業(yè)績飆升之下，資本在鋰電行業(yè)中涌流。事實上，雖然進入2018年以來，鋰電行業(yè)在下游車廠補貼退坡及上游原材料價格上漲的影響下，暴露出諸多行業(yè)問題，但在新能源汽車巨大的發(fā)展預(yù)期下，鋰電行業(yè)的資本熱潮依舊熱度不減。
據(jù)《證券日報》記者不完全統(tǒng)計，截至目前，2018年上半年在鋰電領(lǐng)域針對電池、材料、設(shè)備等企業(yè)的兼并購案例超過30起，涉及金額超過600億元。
值得一提的是，據(jù)中汽協(xié)數(shù)據(jù)顯示，今年上半年，我國新能源汽車產(chǎn)銷分別完成41.3萬臺和41.2萬臺，比上年同期分別增長94.9%和111.5%，其中，純電動汽車產(chǎn)銷分別完成31.4萬臺和31.3萬臺，比上年同期分別增長79.0%和96.0%。新能源汽車銷量普漲基本如實體現(xiàn)在了各家鋰電池公司2018年的半年報預(yù)報中。
對此，有業(yè)內(nèi)人士表示，鋰電池類上市公司業(yè)績漲幅過大，繼續(xù)上漲需要新的亮點。過快的漲幅背后，是緣于鋰電池行業(yè)拐點得到了市場認(rèn)同，駐扎在鋰電池板塊的融資盤基本已悉數(shù)殺出。
同時，上述人士表示，由于補貼退坡，動力鋰離子電池銷售價格比年初下降20%。整個動力電池行業(yè)的毛利率都處于低位，預(yù)計這種趨勢會持續(xù)到2020年。
近九成公司業(yè)績飄紅
盡管鋰電各股上半年業(yè)績飄紅，但作為新能源汽車產(chǎn)業(yè)的中游環(huán)節(jié)，動力電池領(lǐng)域兩端受壓顯著。上游原材料價格上漲帶來成本提升，同時下游車企又將補貼退坡壓力向上轉(zhuǎn)移，這使得動力電池產(chǎn)業(yè)正經(jīng)歷著產(chǎn)能結(jié)構(gòu)性過剩，現(xiàn)金流枯竭的窘境。
據(jù)同花順iFinD統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，在148家已經(jīng)公布2018年半年報業(yè)績預(yù)告的企業(yè)中，有127家公司預(yù)告凈利潤為正，占比近九成。其中，凈利潤同比上漲前三名分別為雙杰電氣、方大炭素和威華股份，其增長幅度分別達到了880%、679%和568.49%。
對此，威華股份方面表示，致遠(yuǎn)鋰業(yè)3月份正式投產(chǎn)后隨著二季度產(chǎn)能逐步釋放，預(yù)計鋰鹽業(yè)務(wù)將大幅改善公司業(yè)績，并成為公司新的盈利增長點。
鋰電績優(yōu)股贛鋒鋰業(yè)4月24日發(fā)布半年報業(yè)績預(yù)告，預(yù)計公司2018年上半年實現(xiàn)凈利潤69848.57萬元至100217.51萬元，增幅為15.00%至65.00%。對于凈利潤上升贛鋒鋰業(yè)表示，與上年同期相比，原材料供給得到保障，鋰產(chǎn)品產(chǎn)銷量增長帶動業(yè)績相應(yīng)增長。
而作為鋰電傳統(tǒng)勁旅的國軒高科，在鋰電公司業(yè)績普漲的背景下，今年上半年的表現(xiàn)卻差強人意。早在4月26日，國軒高科就發(fā)布預(yù)報稱，公司2018年上半年預(yù)計實現(xiàn)凈利潤38000萬元至48000萬元，同比最大跌幅或達14.61%。
應(yīng)收款項居高不下
事實上，中游環(huán)節(jié)巨大的降本壓力，已經(jīng)讓鋰電企業(yè)成為“夾心餅干”。
“車企將降本壓力向上傳導(dǎo);同時，鈷等原材料價格快速上漲，進一步縮減利潤空間。”有鋰電專家對《證券日報》記者表示，預(yù)計今年鈷價將進一步上漲。加上補貼持續(xù)退坡，2018年中游兩端承壓的情況將進一步傳導(dǎo)至電解液、隔膜、負(fù)極等環(huán)節(jié)。他認(rèn)為，這種情況要等到電池價格降到合理水平后才會好轉(zhuǎn)，時間節(jié)點或在2020年。
除了市場化方面利潤空間備受積壓，在政策層面上，由于運營里程規(guī)定、補貼事后清算制度、“80億瓦時”意見稿等政策的出臺，令鋰電企業(yè)現(xiàn)金流問題凸顯，資金鏈斷裂也成為眾多鋰電企業(yè)關(guān)門的直接原因。
《證券日報》記者查閱中泰證券研報顯示，2017年鋰電池板塊應(yīng)收款項占營收比例高達73.9%，在各細(xì)分行業(yè)中排名第三。與此同時，2018年上半年鋰電領(lǐng)域針對電池、材料、設(shè)備等企業(yè)的兼并購案例超過30起，涉及金額超過600億元。
對此，有行業(yè)人士向《證券日報》記者表示，眾多早期蹭熱度、撈補貼而進入的電池廠商由于技術(shù)更迭能力弱，產(chǎn)品難以達標(biāo)，導(dǎo)致沒有訂單后產(chǎn)能被閑置，利潤空間被壓縮，最終破產(chǎn);也有一些曾經(jīng)的頭部企業(yè)，盲目投資擴張，受補貼賬期影響也已岌岌可危。在此背景下，龍頭企業(yè)的規(guī)模、資金和技術(shù)優(yōu)勢將進一步凸顯，行業(yè)洗牌將加快。
“預(yù)計行業(yè)最終能夠剩下10余家主流電池廠。”上述人士認(rèn)為，降成本仍是中游企業(yè)2018年面臨的重大課題。龍頭企業(yè)兼具規(guī)模、資金和技術(shù)優(yōu)勢，能夠通過擴大市場占有率達到規(guī)模化生產(chǎn)進而降低單位成本，加強內(nèi)部管控提高良品率，更新產(chǎn)線提升自動化生產(chǎn)效率等。
