Renovalia的光伏電站在Puertollano(雷阿爾城)盡管能源改革的創(chuàng)傷經(jīng)歷和由此引起的監(jiān)管變化造成的損失，近年來這些資金在購買運(yùn)營資產(chǎn)方面已經(jīng)大量增加。這種興趣的主要原因與持續(xù)現(xiàn)金流投資的吸引力有關(guān)，在能源改革完成后，除了風(fēng)險(xiǎn)有限外，在很大程度上是可預(yù)測的。在另一方面，沒有太多另類投資，公共債務(wù)具有非常低的工資，并投資于可再生能源有個(gè)人和機(jī)構(gòu)投資者之間的良好形象，我們知道每個(gè)人都指向吹噓和展示可持續(xù)性。
在這一點(diǎn)上值得提出一個(gè)問題：什么是投資基金?繼續(xù)說答案并不簡單，因?yàn)榻Y(jié)構(gòu)和運(yùn)作方式并不常見，實(shí)際上有普通基金和其他只關(guān)注可再生能源的基金。在后一種情況下，除了購買項(xiàng)目之外，他們還提供管理團(tuán)隊(duì)，這是本文的重點(diǎn)。正如已經(jīng)指出的那樣，基金通常會收購運(yùn)營中的資產(chǎn)，因?yàn)闅v史現(xiàn)金流已知，風(fēng)險(xiǎn)最小化，此外，還確定了改進(jìn)的可能性。
輸入時(shí)，它可以說是基金相對于其他投資者最重要的特點(diǎn)，是吸引外國資金，從而獲得了風(fēng)險(xiǎn)fondistas很大限制程度最低預(yù)期收益率。因此，通過選擇可再生子行業(yè)，管理基金的專業(yè)團(tuán)隊(duì)確定要投資的項(xiàng)目或公司，最好是全部或至少以控股多數(shù)。
管理使用雙方法隨后收購的資產(chǎn)，以實(shí)現(xiàn)目標(biāo)回報(bào)：鏈接到可再生能源項(xiàng)目，類似于傳統(tǒng)的運(yùn)營商并鏈接到財(cái)務(wù)管理的運(yùn)作效益，完成/替換股權(quán)如果有好的機(jī)會。在這一行中，管理人員從資產(chǎn)的購買/有效管理和高于目標(biāo)盈利能力的項(xiàng)目的財(cái)務(wù)結(jié)果中獲得收入。
資金差異
該基金的一個(gè)特點(diǎn)是“私人Equitiy(PE)”，所謂的從股市直接公共投資區(qū)別開來，并且是獲得全部或部分，盡管有足夠的資本控制，具體項(xiàng)目投資基金的家庭已經(jīng)開始運(yùn)作，以便能夠在中期和長期管理它們并改善它們的結(jié)果，盡管通常從出發(fā)的那一刻起確定出發(fā)時(shí)刻。
在現(xiàn)代資本主義的這個(gè)復(fù)雜的世界，一般基金和PE之間的差異不明顯，但可以預(yù)見的主要區(qū)別是在投資和風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的預(yù)期復(fù)蘇。項(xiàng)目中PE的持久性通常在4-8歲之間，退出可以通過出售給其他基金或通過上市。
具體的形式是引用基金，ETF的英文術(shù)語，它是一種投資工具，其操作類似于匯率。也就是說，它們可以像買入股票一樣輕松買賣，其凈資產(chǎn)價(jià)值與全天市場的變化一致。
前面已經(jīng)提到，基金在最近幾年在西班牙非?；钴S，使之與傾向有一定集中度的市場分為觀察兩組：基金和大公司，不僅電動(dòng)，傳統(tǒng)的行業(yè)。激烈的競爭和這些資金的“侵略性”的位置意味著，在許多情況下支付的價(jià)格，至少是那些誰已經(jīng)出爐，包括保守的購買的周長為未來市場回報(bào)的現(xiàn)實(shí)定價(jià)范圍內(nèi)的項(xiàng)目。
西班牙的資金
例如，僅作為有限的樣本，這些是在西班牙存在的一些基金：
- Cerberus，在2015
年收購了Renovalia -橡樹，擁有EOLIA的71%
- Plenium，專門從事可再生能源基金，購買了FCC的資產(chǎn)，以及許多光伏項(xiàng)目
- 黑石集團(tuán)，最近收購了所有Saeta產(chǎn)量
- KKR參與50%國際企業(yè)安迅能源
- 貝拉能源具有200兆瓦光伏的投資組合
- 古根海姆太陽能ETF，在全球特別是在光伏更多存在的基金之一，但限制在西班牙。
- Exus Magement Partners，從Bridgepoint購買了由Bora Wind管理的風(fēng)電場。
- 黑石這已經(jīng)創(chuàng)造了超過1000萬歐元的捐贈一項(xiàng)特別基金，主要投資于光伏
來自投資基金的條件流出各有不同，但通常是時(shí)刻警惕撤資的機(jī)會，如果他們滿足所需的盈利標(biāo)準(zhǔn)。例如，無論是作為橡樹地獄犬，通才基金在擺脫其可再生能源資產(chǎn)僅一年購買后表現(xiàn)出濃厚興趣。資金流出通常是滿的，雖然有在某些情況下，這已經(jīng)部分。
雖然如前所述，由于購買項(xiàng)目的運(yùn)作，拍賣所帶來的變化及其對商業(yè)項(xiàng)目發(fā)展的影響，共同基金的存在更大，這些基金也非常活躍。新的項(xiàng)目，通過PPA覆蓋，在某些相關(guān)公司的情況下。例如，這可能是Forestalia的案例，該公司已與Engie簽署協(xié)議并參與法國基金Natixis 投資基金和維護(hù)的 Mirova融資。
如前所述，投資基金是一個(gè)不平衡的世界，因此分析他們對維護(hù)的關(guān)注只能基于前面段落中提到的商業(yè)模式來完成。在這個(gè)意義上，我們可以猜到一些點(diǎn)是可預(yù)見的，使其他可再生能源項(xiàng)目的業(yè)主方法，這不同：
•資產(chǎn)管理與大部分保養(yǎng)的外包團(tuán)隊(duì)小言下之意完成。
•一般而言，至少在風(fēng)能領(lǐng)域，外部維護(hù)主要由技術(shù)人員完成，特別是因?yàn)閭浼目捎眯院蜆I(yè)主的保守立場。
•基金還對成本和維護(hù)范圍進(jìn)行“嚴(yán)格”控制，以監(jiān)控OPEX或在或多或少過早撤資時(shí)提供足夠數(shù)量。
•在許多情況下，不愿意采用能夠改善生產(chǎn)的解決方案，特別是如果它們可能意味著負(fù)載增加而對設(shè)備的使用壽命產(chǎn)生潛在影響。
一個(gè)重要的問題將是許多這些資金市場收入的重要性日益增加的不同手法，無論是能源改革(目前約為6000兆瓦收到?jīng)]有激勵(lì))監(jiān)管壽命的終結(jié)和/或因?yàn)樗鼈冏畛醣辉O(shè)計(jì)為“商人”工廠。在這個(gè)意義上說，通過以下價(jià)格的虛擬消失的趨勢在近幾個(gè)月來滾動(dòng)系數(shù)指向的變化，以零非高峰時(shí)段甚至更統(tǒng)一的價(jià)格。
從數(shù)據(jù)Esios和風(fēng)能協(xié)會(AEE)的發(fā)展下面的圖表，可以看到，在非常低的生產(chǎn)時(shí)間是非常高的，它可以改變他們運(yùn)作公園的路上，出現(xiàn)也有機(jī)會提供調(diào)整服務(wù)。這些市場已經(jīng)基本上被用于在彎路的價(jià)格仲裁比原計(jì)劃，影響較小，但基金代表直接或間接營運(yùn)風(fēng)電場的存在已經(jīng)幾乎不存在。
風(fēng)電產(chǎn)量與行業(yè)收入之間的差異2018年7月
(資料來源：Esios de REE的AEE)
市場價(jià)格的演變以及通過積極參與調(diào)整市場獲得新收入的機(jī)會可能意味著基金運(yùn)作可再生項(xiàng)目的傳統(tǒng)方式會發(fā)生一些變化。這一點(diǎn)，以及本文中提出的一些想法，將是我們將在11月14日的新Aemer研討會上討論的一些主題。
注意：
在撰寫熱那亞可怕的事故莫蘭蒂橋和維哥港事故發(fā)生的時(shí)間，而均再次出現(xiàn)維修的基礎(chǔ)設(shè)施，以便不同不足的辯論。對管理的影響是已知的：嘗試下載并淡化責(zé)任，處罰擁有資產(chǎn)的公司/運(yùn)營商，最后由這些監(jiān)控現(xiàn)有的基礎(chǔ)架構(gòu)更大的承諾，這將用于運(yùn)行最多幾年，重新進(jìn)入損益表，因此，遏制OPEX。
