電力是能源終端消費的重要形式之一，根據(jù)國家電網(wǎng)及 IEA 數(shù)據(jù)，1980- 2017 年其占比由 11%提高到 19%。隨著電力在能源終端消費中占比的提升，發(fā)電能源在一次能源消費中的占比也由 1980 年的 25%左右上升至 40% 左右。

國家電網(wǎng)測算顯示，未來全球電力需求增速為一次能源消費增速的 4 倍， 因此電力在終端能源消費中的占比，以及發(fā)電能源在一次能源中的占比都將繼續(xù)上升。高能效情景下，2050 年德國、法國、日本電氣化水平超過 55%，相比 2016 年提升超過 25 個百分點。印度、中國電氣化水平達(dá)到 38%、48%，提升超過 23、26 個百分點。

隨著占比的提升，電力結(jié)構(gòu)優(yōu)化對一次能源消費結(jié)構(gòu)優(yōu)化的重要性也逐漸增強。因此，大力發(fā)展光伏等清潔電力將有助于提高非化石能源在全球一次能源消費中的占比，優(yōu)化全球能源結(jié)構(gòu)。

2007 年后，西班牙、德國、意大利等歐洲國家光伏需求接連爆發(fā)，全球光伏裝機(jī)規(guī)模迎來第一輪高速增長，2007-2011 年全球累計光伏裝機(jī)規(guī)模由 8.6GW 增長至 69GW，年增速維持在 50%-80%。歐債危機(jī)后，歐洲各國下調(diào)光伏補貼，歐洲光伏需求 2011 年后增長緩慢。隨著中國光伏標(biāo)桿電價政策實施，以及日本福島核事故后的光伏大發(fā)展，中國、日本光伏市場加速開啟， 新增裝機(jī)屢創(chuàng)新高。同時，美國、印度、拉美等市場相繼啟動，全球光伏迎來新一輪裝機(jī)熱潮。

美國：2018年需求低谷，2019~2022年恢復(fù)增長

2018 年預(yù)計裝機(jī)規(guī)模維持 10~11GW，實際組件需求 5~6GW。美國 ITC 政策原定于 2016 年到期，ITC 退坡預(yù)期造成 2016 年搶裝。2017 年受 ITC 延期利好刺激，美國市場未出現(xiàn)搶裝后需求斷崖式下跌， 新增裝機(jī)量仍達(dá)到 10.6GW。同時，受“201 法案”的加稅預(yù)期影響，部分開發(fā)商開始囤貨，因此 2017 年實際組件采購量估計達(dá)到 15~16GW。

2018 年美國開始執(zhí)行 30%的“201 關(guān)稅”。此外，中國“531”新政后光伏需求急凍，導(dǎo)致全球供需失衡加劇，2019 年光伏產(chǎn)品繼續(xù)降價預(yù)期強烈， 兩項因素疊加抑制了 2018 年需求增長。盡管如此，歸功于產(chǎn)業(yè)鏈降價， 美國 2018 年各類型光伏發(fā)電系統(tǒng)造價與去年同期相當(dāng)或略有下降，并未大幅增長，且 ITC 尚未退坡，因此預(yù)計 2018 年美國新增裝機(jī)規(guī)模維持在 10~11GW 左右，扣減 2017 年組件囤貨量后，2018 年實際組件需求預(yù)計僅為 5~6GW。

2019~22 年新增裝機(jī)規(guī)模預(yù)計達(dá)到 13~15GW/年。2022 年之前，ITC 將為美國光伏提供持續(xù)裝機(jī)動力，同時“201 關(guān)稅”逐年下調(diào)與中國組件價格 下降將刺激裝機(jī)需求增長，預(yù)計美國光伏市場將于 2019 起恢復(fù)增長。ITC 以“開工”為界，大量項目將于 2019~2021 年啟動搶補貼，2020~2022 年采購安裝避關(guān)稅，預(yù)計每年新增裝機(jī)需求達(dá)到 13~15GW。

印度：2018 年受兩類稅收政策影響低于預(yù)期，預(yù)計2019 年重回增長

2017 年 12 月，印度太陽能制造商協(xié)會(ISMA)提出申請對進(jìn)口的光伏電池(無論是否封裝成組件)實施保障性關(guān)稅，印度財政部下屬保障措施總局(DGS)發(fā)起調(diào)查。此后，印度對保障性關(guān)稅的征收決策多有反復(fù)， 截止目前尚未有定論。此外，印度商品與服務(wù)稅(GST)已自 2017 年 7 月 1 日起開征，目前已經(jīng)明確光伏組件等產(chǎn)品采購訂單稅率為 5%。光伏 系統(tǒng)工程其他部分稅率為 18%，但目前是否嚴(yán)格執(zhí)行尚有爭議。

保障性關(guān)稅實施后，印度光伏開發(fā)商應(yīng)首選非馬來西亞的東南亞進(jìn)口組件。 然而東南亞低成本產(chǎn)能不足以覆蓋印度光伏裝機(jī)需求，且這些產(chǎn)能主要供給利潤率更高的歐美市場。因此，印度仍需從中國進(jìn)口組件，保障性關(guān)稅最終將導(dǎo)致印度光伏系統(tǒng)建設(shè)成本提高，抑制需求增長。我們預(yù)計 2018 年印度光伏新增裝機(jī)需求小幅下滑至 8~9GW 左右，低于年初市場預(yù)期。

由于 2019 年 7 月 30 日保障性關(guān)稅將下調(diào)至 20%，預(yù)計明年 2 季度需求平淡。下半年關(guān)稅下調(diào)、中國組件成本價格持續(xù)下降、國內(nèi)廠商的印度產(chǎn)線逐漸建成達(dá)產(chǎn)，印度需求將有所修復(fù)，預(yù)計 2019 年全年新增裝機(jī) 13~15GW。

歐洲：MIP 到期取消，高性價比中國產(chǎn)品刺激需求復(fù)蘇

德國 2015~2016 年逐步取消光伏度電補貼轉(zhuǎn)向競價機(jī)制，西班牙、意大利等歐洲國家效仿。補貼退坡削弱歐洲光伏需求增長動力，2016 年歐洲光伏新增裝機(jī)僅 6GW，同比下降 30%。但隨著光伏發(fā)電成本下降，歐洲各國逐步實現(xiàn)平價，內(nèi)生增長力開始顯現(xiàn)。2017 年，歐洲主要國家光伏需求已恢復(fù)增長，法國、德國新增裝機(jī)量增幅 30%~50%，土耳其增幅超過 300%。

2017 年 10 月 1 日至 2018 年 9 月 3 日，歐盟對中國大陸光伏產(chǎn)品實施最低限價機(jī)制(Minimum import Price, MIP)，其中多晶組件最低限價 0.3~0.37 歐元/W，單晶組件最低限價 0.35~0.42 歐元/W。限價期間，中國 大陸光伏組件在歐洲以外市場的實際售價明顯低于 MIP，以保護(hù)歐洲本土光伏制造企業(yè)為目的的 MIP 顯著抬高了其光伏安裝成本，抑制了需求。

2018 年 9 月限價結(jié)束后，歐洲市場組件價格快速下降 30%以上。此外， 已經(jīng)平價且基本脫離補貼的歐洲市場是真正的成長性市場。沒有補貼擾動疊加組件大幅降價，歐洲市場或?qū)⒃诔练e多年后再次出現(xiàn)高增長。我們預(yù) 計歐洲光伏年新增裝機(jī)需求將重回 10GW 以上，2018~2020 年達(dá)到 11~20GW 的年新增裝機(jī)規(guī)模。

澳大利亞：天然氣短缺及煤電退役背景下，光伏成為優(yōu)選能源

2016~2017 年，澳大利亞天然氣短缺及煤電站退役造成澳大利亞出現(xiàn)供電缺口，電價持續(xù)大幅度上漲。由于電價昂貴等因素，2017 澳大利亞光伏發(fā)電新增裝機(jī)量達(dá)到歷史新高 1.34GW。雖然澳洲政府正在積極采取措施應(yīng)對天然氣短缺，但我們預(yù)計短期內(nèi)缺氣及煤電退役將會持續(xù)，電價壓力將繼續(xù)推動光伏的發(fā)展。

截止 2018 年 11 月，集中式光伏電站裝機(jī)量 2.24GW，分布式光伏電站裝機(jī)量 1.337GW，預(yù)計全年兩者分別達(dá)到 2.5GW、1.6GW，2018 年合計裝機(jī)增量 4GW 左右。預(yù)計 2019 年中國 531 新政帶來的組件價格下降，及澳大利亞國內(nèi)缺氣與煤電退役帶來的電價壓力，將進(jìn)一步提高光伏的吸引力并刺激裝機(jī)需求增 長。2020 年前 LRET 將持續(xù)驅(qū)動澳大利亞集中式光伏裝機(jī)量增長。CER 統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，目前儲備及為完成 LRET 需繼續(xù)增加的大型清潔能源發(fā)電裝機(jī)量合計超過 6.2GW，按 2018 年光伏占比約 70%的比例估算， 2019~2020 年需新增的光伏裝機(jī)量合計約 4.5GW，預(yù)計每年新增 2~3GW。 分布式光伏覆蓋率及單個項目規(guī)模的提升將推動裝機(jī)量增長。由于目前覆蓋率及平均單項目規(guī)模已達(dá)到較高水平，預(yù)計未來兩年分布式裝機(jī)量增量略低于 2018 年，維持在 1~1.5GW 左右。因此，2019-20 年澳大利亞光伏 裝機(jī)量預(yù)計將至少維持在 3~4GW 的較高水平。

墨西哥：關(guān)稅取消、分布式接網(wǎng)、電力批發(fā)市場成熟，2019 需求將創(chuàng)新高

新政府大力支持并推進(jìn)能源及電力市場改革。以光伏為代表的清潔能源發(fā)展成為能源轉(zhuǎn)型的重點內(nèi)容。2015 年 12 月， 墨西哥《能源轉(zhuǎn)型法》通過眾議院審批，該法案規(guī)定墨西哥清潔能源占發(fā)電量的比例在 2018 年達(dá)到 25%，2021 年達(dá)到 30%，2024 年達(dá)到 35%。 2017 年能源轉(zhuǎn)型規(guī)劃中提出該比例將在 2036 年進(jìn)一步提升至 45%，2050 年達(dá)到 60%。

根據(jù)墨西哥能源部(SENER)2018 年 6 月發(fā)布的《全國電力系統(tǒng)發(fā)展規(guī)劃》(PRODESEN 2018-2032)，2018-2032 年太陽能領(lǐng)域投資額將達(dá)到 119.06 億美元;光伏及可再生能源發(fā)電裝機(jī)量將分別達(dá)到 11.6GW、 58.5GW;發(fā)電企業(yè)、高耗能用電企業(yè)的清潔能源證書占總耗電量之比將繼續(xù)提升。

2018 年以來，清潔能源扶持力度繼續(xù)加強。2018 年 7 月，CFE 解除對分布式發(fā)電系統(tǒng)的入網(wǎng)限制，且用戶可將多余電量出售給 CFE 以換取電力補償或現(xiàn)金支付。凈計量政策適用于不超過 500kW 的中小型項目。墨西哥能源監(jiān)管委員會(CRE)曾于 2017 年 2 月放開對分布式光伏發(fā)電系統(tǒng)入網(wǎng)的限制，但于 2017 年 4 月被 CFE 阻撓。2018 年 6 月，墨西哥聯(lián)邦財政和行政法院宣布取消光伏組件 15%進(jìn)口關(guān)稅。這一關(guān)稅自 2015 年起征。此外根據(jù)最新的墨西哥電力發(fā)展規(guī)劃(PRODESEN 2018- 2032)，配額制比例將由 2018 年 5%提升至 2019 年 5.8%，2020 年 7.4%，2021 年 10.9%，2022 年 13.9%。

光伏 15%進(jìn)口關(guān)稅的取消，疊加中國 531 新政后組件價格大幅下降，將進(jìn)一步降低墨西哥光伏發(fā)電成本，并刺激未來 2~3 年裝機(jī)需求釋放。同時，成本下降或?qū)⑹骨叭嗠娏ε馁u中因經(jīng)濟(jì)性不足被廢棄的項目得以重啟。分布式光伏發(fā)電系統(tǒng)重新接網(wǎng)及凈電量政策的實施將大力推動分布式光伏裝機(jī)量增長。墨西哥銀行協(xié)會(ABM)和墨西哥氣候協(xié)會(ICM)預(yù)計 2025 年墨西哥分布式光伏總裝機(jī)量可能超過 9.2GW。此外，電力批發(fā)市場雖于 2016 年開始運營，但直到 2018 年初活躍度才開始提升，預(yù)計未來兩年開 始起效，通過引入更多參與者和激烈競爭促進(jìn)技術(shù)進(jìn)步、成本下降與裝機(jī)增長。預(yù)計多項利好疊加作用下，2018~19 年墨西哥光伏裝機(jī)量分別達(dá)到 2~3GW、4~6GW。

中東：項目儲備充沛，增長確定性強

截止 2017 年底，整個中東地區(qū)擁有太陽能(含光伏、光熱、太陽能-燃?xì)?聯(lián)合循環(huán))發(fā)電裝機(jī)量 1.36GW，在建項目 4.90GW，已批準(zhǔn) 項目 1.14GW。2018 年初，光伏項目儲備已達(dá)到 11.86GW，預(yù)計未來 2~3 年 中東將成為全球光伏增長的主要市場之一。

沙特阿拉伯：2017 年 10 月，沙特阿拉伯宣布將投資 5000 億美元在該國西北部開發(fā)一個以太陽能和風(fēng)能為動力的工業(yè)和商業(yè)區(qū)。沙特阿拉伯公共投資基金(PIF)與軟銀愿景基金(SoftBank Vision Fund)簽署了一份諒解備忘錄(MoU)，旨在開發(fā) 3GW 太陽能光伏和儲能項目。2018 年 2 月 6 日， ACWA Power 以 2.36 美元/千瓦時的電價中標(biāo)了 300MW 光伏項目，并隨后與沙特電力采購公司(SPPC)簽署了一份為期 25 年的 PPA 協(xié)議。

埃及：由于預(yù)期電價將上漲，埃及在第二輪 FiT 計劃中納入了 1.4GW 發(fā)電項目。許多太陽能項目已經(jīng)獲得批準(zhǔn)，并將在未來幾年開始開發(fā)。國際金融公司(IFC 擬投資 6.6 億美元用于建設(shè) 11 個太陽能發(fā)電廠，合計裝機(jī)量 500MW。歐洲復(fù)興開發(fā)銀行(EBRD)擬投資 5 億美元建設(shè) 13 座獨立的太陽能發(fā)電廠。非洲開發(fā)銀行(AFDB 批準(zhǔn)了 5500 萬美元的貸款用于建設(shè) 3 個 獨立的太陽能項目。挪威的 Scatec Solar 簽署了 6 個太陽能 PPA，總裝機(jī)量為 400MW。埃及電力傳輸公司(EETC 根據(jù)新的拍賣計劃發(fā)起了 600MW 的太陽能電力招標(biāo)，這是 FiT 計劃之外的第一份招標(biāo)，將采取 BOO 模式。

此外，其他中東國家光伏也處于快速發(fā)展中。科威特 2018 年 1 季度招標(biāo) 了 1GW 光伏項目，預(yù)計 2020 年完工。預(yù)計 2020 年摩洛哥光伏和光熱發(fā)電裝機(jī)量將達(dá)到 2GW。2017 年底，阿曼水電采購公司(OPWP 和阿曼石 油開發(fā)公司(PDO)分別申報了 500MW、100MW 光伏項目。

綜上，預(yù)計中東地區(qū) 2018~20 年光伏增量 1~1.5GW/年。