元旦后，特高壓概念股持續(xù)走強(qiáng)，除1月8日有小幅下跌之外，其他時(shí)間都呈現(xiàn)上漲的趨勢(shì)，板塊內(nèi)風(fēng)范股份、漢纜股份、中元股份、置信電氣等不少股都出現(xiàn)漲停現(xiàn)象。
股市的強(qiáng)勁表現(xiàn)離不開(kāi)投資者對(duì)特高壓未來(lái)發(fā)展的樂(lè)觀預(yù)期。有業(yè)內(nèi)人士告訴記者，以特高壓概念股為代表的基建投資熱情日益高漲，也成為此輪A股開(kāi)年反彈的重要推動(dòng)力。
特高壓概念股集體飆升
據(jù)了解，特高壓電網(wǎng)由1000千伏及以上交流電和±800千伏及以上直流輸電構(gòu)成，是我國(guó)電網(wǎng)網(wǎng)架的重要組成部分;特高壓概念股是指與特高壓工程投資相關(guān)的上市企業(yè)股，這一板塊在2011年國(guó)家電網(wǎng)有限公司(下稱“國(guó)網(wǎng)”)公布“十二五”特高壓投資規(guī)劃后逐漸被市場(chǎng)所關(guān)注。
截至目前，國(guó)網(wǎng)已累計(jì)建成“八交十直”特高壓工程，在建“四交二直”特高壓工程，在運(yùn)、在建24項(xiàng)特高壓工程線路長(zhǎng)達(dá)3.5萬(wàn)公里，累計(jì)送電超1萬(wàn)億千瓦時(shí)。
據(jù)萬(wàn)德數(shù)據(jù)顯示，特高壓概念股主要參與企業(yè)包括國(guó)電南瑞、平高電氣、許繼電氣、大連電瓷、風(fēng)范股份和中國(guó)西電等共計(jì)26家企業(yè)。其中，風(fēng)范股份作為特高壓板塊短線龍頭，元旦后曾憑借連續(xù)十個(gè)漲停板搶盡風(fēng)頭。
據(jù)悉，風(fēng)范股份成立于1992年，是國(guó)內(nèi)少數(shù)幾家能夠生產(chǎn)最高電壓等級(jí)1000千伏輸電線路鐵塔的企業(yè)之一。而近期風(fēng)范股份連續(xù)簽訂上億大單，被認(rèn)為是促成其此次漲停的催化劑。
2018年12月，風(fēng)范股份宣布中標(biāo)蒙西-晉中特高壓交流工程1.3億元采購(gòu)鐵塔項(xiàng)目;今年1月2日風(fēng)范股份發(fā)布消息稱，公司中標(biāo)國(guó)網(wǎng)相關(guān)項(xiàng)目，中標(biāo)金額約2.4億元;1月8日，風(fēng)范股份再傳利好消息，稱中標(biāo)南網(wǎng)金額約1.47億元的相關(guān)項(xiàng)目。
至此，不到一個(gè)月時(shí)間里，風(fēng)范股份在國(guó)網(wǎng)及中國(guó)南方電網(wǎng)公司(下稱“南網(wǎng)”)累計(jì)中標(biāo)金額約8.16億元，約占公司2017年經(jīng)審計(jì)營(yíng)業(yè)收入的36.97%。
其他特高壓裝備企業(yè)同樣捷報(bào)頻傳。公開(kāi)信息顯示，許繼電氣在近年已建成特高壓直流線路中，換流閥中標(biāo)市占率33%，直流控制保護(hù)系統(tǒng)中標(biāo)市占率53%，相關(guān)設(shè)備的總金額約80億-100億元。
1月3日，匯金通表示中標(biāo)國(guó)網(wǎng)輸變電的角鋼塔、鋼管塔采購(gòu)項(xiàng)目，金額達(dá)2.18億元。半個(gè)月前，大連電瓷宣布預(yù)中標(biāo)國(guó)網(wǎng)2018年輸變電相關(guān)項(xiàng)目，預(yù)中標(biāo)金額約0.49億元……
政策提升市場(chǎng)預(yù)期
在業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，特高壓概念股的開(kāi)年表現(xiàn)在預(yù)期之內(nèi)。在投基建穩(wěn)增長(zhǎng)的大背景下，第三輪特高壓集中建設(shè)潮即將到來(lái)。2019-2021年將成為特高壓設(shè)備交貨大年，2020年設(shè)備廠商或迎來(lái)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)高峰。
2018年9月，國(guó)家能源局印發(fā)《關(guān)于加快推進(jìn)一批輸變電重點(diǎn)工程規(guī)劃建設(shè)工作的通知》指出，加快推進(jìn)9項(xiàng)重點(diǎn)輸變電工程建設(shè)，合計(jì)輸電能力5700萬(wàn)千瓦。其中，青海-河南特高壓直流工程已于2018年11月開(kāi)工，計(jì)劃2020年建成投運(yùn)。
據(jù)悉，我國(guó)發(fā)電裝機(jī)多集中于西部和北部地區(qū)，與中東部負(fù)荷中心呈逆向分布。特高壓的輸電距離在1000至4000公里之間，有助于形成“西電東送、北電南供、水火互濟(jì)、風(fēng)光互補(bǔ)”的電力配置格局，也可解決新能源基地窩電問(wèn)題。
記者梳理9項(xiàng)重點(diǎn)工程發(fā)現(xiàn)，核準(zhǔn)開(kāi)工時(shí)間集中在2018年第四季度和2019年，旨在將西北、西南清潔能源送往江蘇、浙江等電力負(fù)荷中心。
中信建投研報(bào)分析稱，就發(fā)展速度而言，特高壓線路建設(shè)周期性顯著。 自2014年國(guó)家能源局下發(fā)通知，2014-2016年間年均核準(zhǔn)特高壓線路5-6條。隨著這些線路的完工，特高壓建設(shè)工程進(jìn)度明顯放緩，2017年僅2條獲核準(zhǔn)，2018年上半年核準(zhǔn)2條。此次規(guī)劃的印發(fā)意味著特高壓建設(shè)進(jìn)入新周期。
記者了解到，以一般特高壓工程投資額度計(jì)算，平均每條特高壓投資約200億元，預(yù)計(jì)未來(lái)3年特高壓建設(shè)整體投資規(guī)模在2400億元，特高壓輸電系統(tǒng)主設(shè)備投資規(guī)模預(yù)計(jì)達(dá)300億元。 特高壓建設(shè)市場(chǎng)潛力龐大，無(wú)疑將促進(jìn)市場(chǎng)對(duì)于特高壓領(lǐng)域的預(yù)期，國(guó)內(nèi)中長(zhǎng)期需求和海外更大的空間也將增強(qiáng)設(shè)備公司的業(yè)績(jī)可持續(xù)性。
不乏有機(jī)構(gòu)表示，雖然特高壓概念股新年開(kāi)局表現(xiàn)良好，但特高壓行業(yè)目前的估值并不代表其真實(shí)實(shí)力，或?qū)⒂诮衲甑玫叫迯?fù)。
中信證券研報(bào)也認(rèn)為，當(dāng)前特高壓行業(yè)估值處于歷史底部區(qū)間，低估值龍頭有望在今明兩年迎來(lái)估值修復(fù)。同時(shí)，研報(bào)指出該領(lǐng)域存在核準(zhǔn)建設(shè)進(jìn)度不及預(yù)期和核心設(shè)備招標(biāo)競(jìng)爭(zhēng)加劇等風(fēng)險(xiǎn)。
國(guó)網(wǎng)混改擴(kuò)圍至特高壓
在投資者特高壓概念股熱情高漲的同時(shí)，國(guó)網(wǎng)方面也傳來(lái)了利好消息。
日前，國(guó)網(wǎng)宣布，以混合所有制改革為重要突破口，全面深化改革。在前期增量配電、交易機(jī)構(gòu)等方面探索混改的基礎(chǔ)上，將混改試點(diǎn)擴(kuò)大到特高壓直流工程、綜合能源服務(wù)等領(lǐng)域。值得一提的是，這也是國(guó)網(wǎng)首次在特高壓直流工程領(lǐng)域引入社會(huì)資本。
國(guó)網(wǎng)公司體改辦主任楊新法表示： “國(guó)網(wǎng)公司將積極引入保險(xiǎn)、大型產(chǎn)業(yè)基金以及送受端地方政府所屬投資平臺(tái)等社會(huì)資本參股，以合資組建項(xiàng)目公司方式投資運(yùn)營(yíng)新建特高壓直流工程，共促電網(wǎng)發(fā)展，共享改革成果。”
隨后，大連電瓷、特變電工、漢纜股份等設(shè)備廠商都宣布將參與蒙西—晉中特高壓交流工程。
中信證券電力行業(yè)首席分析師弓永峰稱，預(yù)計(jì)該舉措一方面將緩解國(guó)網(wǎng)投資特高壓直流項(xiàng)目資金壓力，釋放特高壓直流建設(shè)能力;另一方面將引入送受端地方平臺(tái)，加強(qiáng)與線路沿線地區(qū)的利益共享。
“以往部分混合所有制企業(yè)，在產(chǎn)權(quán)層面完成了混改，但公司治理結(jié)構(gòu)仍不健全，市場(chǎng)化機(jī)制有待完善。本次混改，將在引入戰(zhàn)略投資者的基礎(chǔ)上，切實(shí)轉(zhuǎn)換經(jīng)營(yíng)機(jī)制，完善混合所有制公司法人治理結(jié)構(gòu)，厘清權(quán)責(zé)界面，激發(fā)內(nèi)在活力，充分發(fā)揮各種所有制資本共同治理的優(yōu)勢(shì)。”楊新法表示。
值得注意的是，國(guó)家今年已經(jīng)取消了外資投資電網(wǎng)的負(fù)面清單 ，楊新法透露：“盡管現(xiàn)在還沒(méi)有引進(jìn)外資的實(shí)例，但已完全可以，具體操作需要按有關(guān)要求履行程序。”
國(guó)網(wǎng)的改革消息發(fā)出后，特高壓概念股又迎來(lái)一波上漲行情。
“基建穩(wěn)增長(zhǎng)大背景下，特高壓、配網(wǎng)、電網(wǎng)自動(dòng)化建設(shè)將拉動(dòng)明后年電網(wǎng)投資拐頭向上，板塊估值將有望迎來(lái)改善。”國(guó)金證券電力設(shè)備行業(yè)分析師姚遙表示，“隨著12條特高壓線路陸續(xù)核準(zhǔn)，以及烏東德電站送電廣東廣西特高壓多端直流示范工程的陸續(xù)建設(shè)，特高壓明后年將確定性迎來(lái)投資大年，同比2018年將會(huì)出現(xiàn)巨大的投資增長(zhǎng)。”
