2019年，美國制裁伊朗使得伊朗原油產(chǎn)量降至只有220萬桶/天，產(chǎn)量水平跌至近30年來新低。進(jìn)入2020年，中東地區(qū)局勢持續(xù)升級，美伊沖突頻發(fā)，而伊拉克既是美國制裁下伊朗原油出口的重要通道，又是雙方兵戎相見的焦點地區(qū)，伊拉克本身石油儲量全球第5，石油產(chǎn)量全球第6，石油出口量全球第4，在中東僅次于沙特，是我國石油進(jìn)口第三大來源國，因此其戰(zhàn)略位置不言而喻?；诖耍疚膶⒃敿?xì)介紹伊拉克油氣產(chǎn)業(yè)鏈情況。

伊拉克石油和天然氣資源豐富，石油探明儲量全球第五

截至2018年底，伊拉克石油探明儲量1472億桶，位居世界第5位，在中東僅次于沙特和伊朗，伊拉克天然氣探明儲量3.6萬立方米，居世界第12位，在中東地區(qū)排名第5。伊拉克超大型油田有8座，都屬于伊拉克政府，其中南方有5座，占伊拉克總探明儲量的一半，占總產(chǎn)能的60%以上。庫爾德斯坦政府擁有的油田都在東北方，石油探明儲量和產(chǎn)能都不到全國的10%。

伊拉克是重要產(chǎn)油國，對全球石油貿(mào)易有著重要影響

2018年伊拉克石油產(chǎn)量461萬桶/天，排名世界第六，產(chǎn)量水平在中東僅低于沙特，伊拉克所產(chǎn)石油基本用于出口，是全球第四大出口國，僅次于沙特、俄羅斯和西非。

伊拉克是我國石油進(jìn)口重要來源國

2019年以來，我國每月進(jìn)口伊拉克石油平均在100萬桶/天以上，占總進(jìn)口比重也從2012年的6%左右提升至現(xiàn)在的10%以上，伊拉克已經(jīng)成為我國石油進(jìn)口第三來源國。

原油加工能力實際不到100萬桶/天

截至2018年，伊拉克國內(nèi)有16座煉油廠，設(shè)計產(chǎn)能109萬桶/天，實際產(chǎn)能只有93萬桶/天，伊拉克的煉油廠主要分布在北方和內(nèi)陸地區(qū)，而石油探明儲量和大油田最多的南部地區(qū)，實際煉油能力不到20萬桶/天。

港口是原油出口主要方式，管輸出口受庫爾德斯坦政府控制

目前，伊拉克原油只有南北兩條出口通道，管道運輸原油出口在北邊，受庫爾德斯坦政府控制，主要有兩條管道，管輸能力90萬桶/天。南邊是伊拉克政府地區(qū)，也是伊拉克原油出口的主要地區(qū)，南邊擁有大型港口Basra港，總出口能力達(dá)到450萬桶/天。

三桶油在伊拉克均有投資，但近五年無新增

中石油參與投資了伊拉克四塊油田，分別是Rumaila，Halfaya，West和Ahdab油。中石化參與投資了Taqtaq油田。中海油參與投資了Missan油田。三桶油投資伊拉克油田市場均是在2013年前完成的，2013年后沒有新增對伊拉克油田的投資。

投資建議

美伊沖突緊張，油價短期有沖高風(fēng)險，建議關(guān)注四大民營煉化：桐昆股份、恒力石化、恒逸石化、榮盛石化、今年乙烷裂解一期項目將投產(chǎn)的衛(wèi)星石化以及低估值的中石油(H)。