業(yè)內(nèi)人士推斷，油價(jià)戰(zhàn)從來(lái)不是關(guān)于沙特阿拉伯和俄羅斯。實(shí)則與美國(guó)頁(yè)巖有關(guān)。如果推斷是正確的，那么當(dāng)美國(guó)頁(yè)巖油再次開(kāi)始提高產(chǎn)量時(shí)會(huì)發(fā)生什么?

談?wù)撌驮霎a(chǎn)似乎還為時(shí)過(guò)早，因?yàn)槲鞯驴怂_斯中質(zhì)油仍低于每桶40美元，并可能在一段時(shí)間內(nèi)保持在這一水平之下。頁(yè)巖油公司破產(chǎn)已經(jīng)在進(jìn)行中，未來(lái)還會(huì)有更多破產(chǎn)。據(jù)雷斯塔德能源公司(Rystad Energy)研究表明，實(shí)際上，多達(dá)250家美國(guó)頁(yè)巖油公司可能倒閉，除非價(jià)格顯著迅速提高。

專注于海灣地區(qū)的商業(yè)記者弗蘭克·凱恩說(shuō)，下一次價(jià)格戰(zhàn)僅需每桶增加幾美元。這幾美元將激勵(lì)生產(chǎn)者開(kāi)始增加產(chǎn)量。

凱恩寫道：“對(duì)于沙特阿拉伯來(lái)說(shuō)，繼續(xù)改變市場(chǎng)的削減產(chǎn)量毫無(wú)意義，如果美國(guó)再次用石油充斥整個(gè)世界，那么削減的收入就造成了巨大的損失。” “爭(zhēng)奪市場(chǎng)份額的戰(zhàn)斗-各國(guó)將再次把油門調(diào)到最大的程度-石油價(jià)格戰(zhàn)將會(huì)重新開(kāi)始。”

沙特阿拉伯今年第一季度的預(yù)算赤字為90億美元，在此期間，由于石油價(jià)格暴跌，收入下降了22%。阿美石油公司本季度的利潤(rùn)下降了25%。據(jù)報(bào)道，沙特開(kāi)始在國(guó)際市場(chǎng)上發(fā)行債券，以穩(wěn)定其財(cái)務(wù)，因?yàn)樗?0年來(lái)最快的速度流失外匯儲(chǔ)備，因?yàn)樗馐艿陀蛢r(jià)需求疲軟和Covid-19大流行的雙重打擊。

同時(shí)，俄羅斯報(bào)告第一季度預(yù)算盈余為0.5%，盡管不高。它在4月份也保持了盈余，但是現(xiàn)在看來(lái)受疫情影響已經(jīng)開(kāi)始造成損失，財(cái)政部長(zhǎng)安東·西盧安諾夫(Anton Siluanov)告訴當(dāng)?shù)孛襟w，政府計(jì)劃增加借款并推遲一些國(guó)家規(guī)模的項(xiàng)目，直到經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。這位部長(zhǎng)預(yù)測(cè)，由于石油價(jià)格的上漲和大流行，該國(guó)今年的GDP將下降5%。

從經(jīng)濟(jì)上講，美國(guó)經(jīng)濟(jì)的近期前景比沙特阿拉伯或俄羅斯的前景黯淡。有人認(rèn)為第二季度GDP 出現(xiàn)兩位數(shù)下降，而后者則高達(dá)40%。美國(guó)石油業(yè)并不像俄羅斯或沙特阿拉伯那樣占美國(guó)GDP的很大一部分，但是與俄羅斯或沙特阿拉伯不同，美國(guó)石油業(yè)幾乎不能依靠政府援助。

因此，可以說(shuō)，由于長(zhǎng)期的價(jià)格下跌，幾百個(gè)美國(guó)頁(yè)巖鉆探公司破產(chǎn)了。隨著大流行的消失，這將與需求的逐步改善相吻合，并且除非出現(xiàn)第二波Covid-19感染，需求的改善將推高價(jià)格。發(fā)生這種情況時(shí)，幸存的頁(yè)巖油商(他們大多背負(fù)債務(wù))將別無(wú)選擇，只能開(kāi)始增加產(chǎn)量。

俄羅斯和沙特阿拉伯會(huì)怎么做?

俄羅斯表示，只要“便宜”意味著每桶不少于40美元，它就可以依靠廉價(jià)的布倫特原油生活數(shù)年。沙特阿拉伯需要兩倍的收支平衡。但是它需要收支平衡嗎?有許多國(guó)家對(duì)預(yù)算赤字感到安心，而美國(guó)是迄今為止最好的例子。沙特阿拉伯財(cái)政部長(zhǎng)日前表示，沙特阿拉伯的經(jīng)濟(jì)足以抵御低油價(jià)的影響。如果這是真的，那么它可能足以承受下一輪石油價(jià)格戰(zhàn)的提高產(chǎn)量，這將是對(duì)美國(guó)產(chǎn)量上升的唯一回應(yīng)。

當(dāng)然，存在一個(gè)樂(lè)觀的情況：需求增長(zhǎng)如此之快，以至于每個(gè)人都對(duì)價(jià)格感到滿意。據(jù)俄羅斯能源部長(zhǎng)稱，由于減產(chǎn)已高達(dá)1500萬(wàn)桶/日，供需可能在兩個(gè)月內(nèi)重新平衡。亞歷山大·諾瓦克(Alexander Novak)表示，這意味著當(dāng)前的供應(yīng)過(guò)剩已縮減至700-1200萬(wàn)桶/日。

現(xiàn)在，我們所需要做的就是等待，看看需求能以多快的速度恢復(fù)，因?yàn)榘ㄊ托袠I(yè)在內(nèi)的人們都懷疑需求可能永遠(yuǎn)無(wú)法恢復(fù)到危機(jī)前的水平。