蔚來、理想上交成績單后，小鵬汽車也發(fā)布了2020年第四季度及全年未經(jīng)審計財務(wù)報告。整體看，2020年，小鵬、蔚來、理想在汽車交付上都取得了較好的成績。小鵬交付2.7萬臺，同比增長112.5%；蔚來交付約4.37萬臺，同比增長112.6%。理想旗下唯一一款產(chǎn)品理想ONE去年交付約3.26萬臺。

而根據(jù)乘聯(lián)會數(shù)據(jù)顯示，在2020年國內(nèi)新能源汽車市場中，理想ONE的零售銷量已成功躋身前十，排在第七名，超過了蔚來ES6和比亞迪漢EV。

交付量的增長，帶來了營收和凈利潤上的改善。小鵬、蔚來、理想在財務(wù)上都呈現(xiàn)出營收增長、虧損收窄的特點。

其中，小鵬營收約58.44億元，同比增長151.77%左右，年內(nèi)凈虧損27.31億元。蔚來去年總營收約為162.57億元，同比增長107.77%左右，年內(nèi)凈虧損53.04億元。理想方面，其總營收同比暴增3225%至94.56億元，全年凈虧損則為1.51億元。

作為國內(nèi)造車新勢力中的頭部玩家，小鵬、蔚來和理想均已實現(xiàn)從零到一的突破。2021年，將成為三家車企重要的承上啟下之年，智能化將成為三家公司乃至是整個汽車行業(yè)下一步競爭的關(guān)鍵領(lǐng)域。

一、交付成績亮眼 蔚來、小鵬同比增長超過112%

小鵬、蔚來、理想雖然在車輛交付數(shù)目上存在差異，但市場表現(xiàn)都算強勁。蔚來和小鵬交付量的同比增長率均超過了110%，實現(xiàn)了跨越式增長。

2020年，小鵬交付2.7萬臺，2019年交付1.27萬臺，同比增長112.5%。純電動轎跑小鵬P7于2020年6月底開始進行大規(guī)模交付，截至年底已累計交付1.5萬臺。

▲理想、蔚來、小鵬交付量對比

蔚來在2020年一共交付汽車約4.37萬臺，同比增長112.6%。其中，蔚來ES8交付約1.08萬臺，蔚來ES6交付約為2.79萬臺，EC6交付4922臺。這意味著，蔚來去年的銷量主力軍仍是ES6。與此同時，補貼前售價36.8萬元起步、去年第三季度才剛剛啟動交付的EC6表現(xiàn)也值得肯定。

理想汽車方面，2020年是理想實現(xiàn)第一個完整交付產(chǎn)品的年份，旗下唯一一款產(chǎn)品理想ONE去年共交付約3.26萬臺。乘聯(lián)會數(shù)據(jù)顯示，在2020年國內(nèi)新能源汽車市場中，理想ONE的零售數(shù)據(jù)(約3.26萬臺)排名第七，超過了比亞迪漢EV(約2.87萬臺)和蔚來ES6(約2.79萬臺)。

二、營收增長、虧損收窄成共同特點 蔚來凈虧約為理想的35倍

2020年，小鵬、蔚來、理想在財務(wù)上都呈現(xiàn)出營收增長、虧損收窄的特點。

小鵬營收約58.44億元，和2019年的23.21億元相比，同比增長151.77%左右。年內(nèi)凈虧損27.31億元，2019年凈虧損36.91億元。

財報顯示，小鵬去年扣除銷售成本(約55.78億元)后，毛利潤已經(jīng)轉(zhuǎn)正，為2.65億元。導(dǎo)致公司凈利潤出現(xiàn)虧損的主要原因是研發(fā)支出(17.25億元)和銷售及行政支出(約29.2億元)。

▲理想、蔚來、小鵬營收和凈利潤對比

蔚來方面，其去年的總營收約為162.57億元，和2019年的78.24億元相比，同比增長107.77%左右。年內(nèi)凈虧損53.04億元，2019年凈虧損112.95億元。

相比之下，理想的營收同比暴增3225%至94.56億元。年內(nèi)凈虧損1.51億元，2019年凈虧損24.38億元。蔚來的凈虧損相當于是理想的35.6倍。

事實上，進一步對比蔚來與理想的財務(wù)數(shù)據(jù)之后，可以發(fā)現(xiàn)蔚來和理想2020年在毛利潤上表現(xiàn)其實相差不大，前者為18.73億元，后者是15.49億元。兩者凈利潤相比差距懸殊，部分原因是蔚來在研發(fā)支出、銷售及行政等項目上比理想花費了更多。

蔚來在2020年的主要支出項目包括銷售成本(143.84億元)，研發(fā)支出(24.87億元)，銷售及行政支出(39.32億元)，其他運營造成的虧損6102萬元。理想的主要支出項目包括銷售成本(79.07億元)，研發(fā)支出(10.99億元)，銷售及行政支出(11.18億元)。

除此之外，蔚來在利息方面的支出也超過了理想。2020年，蔚來的利息收入為1.66億元，利息支出是4.26億元，虧損2.6億元。理想的利息和投資收入則是2.54億元，超過利息支出6691萬元。

三、汽車業(yè)務(wù)經(jīng)營狀況向好 小鵬、蔚來實現(xiàn)毛利率轉(zhuǎn)正

三個造車新勢力頭部玩家的公司整體毛利率和汽車業(yè)務(wù)毛利率，都有比較好的提升。

2020年，小鵬的公司毛利率為4.6%，去年同期是-24%。汽車業(yè)務(wù)毛利率為3.5%，去年同期是-25.9%。

蔚來的公司毛利率為11.5%，去年同期為-15.3%。汽車業(yè)務(wù)的毛利率為12.7%，去年同期是-9.9%。也就是說，小鵬和蔚來均實現(xiàn)了毛利率轉(zhuǎn)正。

理想方面，2020年，其公司整體毛利率由2019年的0.0%提升至16.4%，汽車業(yè)務(wù)毛利率則由0.5%提升至16.4%。在毛利率上擁有較好的表現(xiàn)，表明理想ONE的市場競爭力和理想的整體成本控制能力都比較強。

▲理想、蔚來、小鵬毛利率對比

四、三家車企的研發(fā)支出較2019年同期相比均有所減少

智能電動汽車時代，較強的自研能力及足夠的研發(fā)投入，和智能電動車企業(yè)構(gòu)建核心競爭力直接相關(guān)。財報顯示，2020年，小鵬、蔚來、理想三家車企的研發(fā)投入均超過了10億元人民幣，但同時和2019年相比規(guī)模又都有所減少。

2020年，小鵬的研發(fā)支出約為17.25億元，2019年為20.7億元，研發(fā)支出同比下降16.6%。按照官方解釋，支出減少主要是因為小鵬2019年在第二款車型P7上的投入有所增加，因而對比之后，才出現(xiàn)了同比下降16.6%的情況。

蔚來去年的研發(fā)支出共計約為24.87億元，同比下降43.8%。蔚來表示，研發(fā)支出減少的主要原因是受益于公司在成本控制上的努力以及研發(fā)職能部門運作效率提高，公司的設(shè)計、開發(fā)成本和員工薪酬均有所減少。

理想方面，2020年其研發(fā)支出在11億元左右，和2019年的11.7億元微降6%。研發(fā)費用的減少主要是由于2019年為量產(chǎn)理想ONE做準備，而造成的驗證及測試費用增加。

除此之外，在公司現(xiàn)金儲備方面，小鵬表示手中的現(xiàn)金儲備共計是353.42億元。財報顯示，截至2020年12月31日，小鵬手中的現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物為292億元。

蔚來的現(xiàn)金儲備(現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物、限制性貨幣現(xiàn)金、短期投資)合計425億元，而手里的現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物則為384.2億元。理想方面，截至2020年12月31日，其公司現(xiàn)金儲備共計298.7億元，賬面上的現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物共計89.38億元。充足的現(xiàn)金儲備也為三家公司接下來繼續(xù)競爭智能化制高點，奠定下一個良好的環(huán)境。

五、小鵬預(yù)計一季度交付汽車1.25萬臺 總營收達26億

在財報和電話會議中，小鵬、蔚來、理想對今年第一季度的業(yè)績基本目標和公司的一些戰(zhàn)略性規(guī)劃做了介紹。

小鵬預(yù)計一季度將交付1.25萬臺汽車，交付量同比增幅達到450%。一季度總營收預(yù)計達到26億元，同比增長531%。今年下半年，小鵬還將推出搭載了覽沃科技激光雷達的第三款智能電動汽車。

蔚來預(yù)計其今年一季度將交付汽車2萬~2.05萬臺，總營收則在73.823億元至75.572億元之間，無論是車輛交付量還是收入，環(huán)比都有10%以上的增加，同比增加幅度則超過400%。

2021年，蔚來計劃投入50億元用于研發(fā)。關(guān)于國際市場，蔚來今年便會登陸歐洲市場，未來還會在美國市場進行布局。此外，蔚來的最新車型ET7計劃在明年第一季度進行交付。

理想方面，其預(yù)計今年第一季度交付汽車1.05萬臺~1.15萬臺，交付量同比增長262.6%~297.1%。公司總收入在29.4億元~32.2億元之間，同比增長245.9%~278.8%。

理想今年會在研發(fā)上投入更多資金。理想CTO王凱在財報電話會議上表示，理想今年會為打造全新的、規(guī)?；?、可升級的系統(tǒng)架構(gòu)做準備，該系統(tǒng)將涵新一代高級駕駛輔助系統(tǒng)、計算機系統(tǒng)以及理想自己的汽車操作系統(tǒng)，這套系統(tǒng)將在明年發(fā)布。

研發(fā)團隊方面，理想的上海研發(fā)中心已開始進行人才招聘，人員規(guī)模未來有望超過2000人。

針對海外市場，理想的計劃是在2021年繼續(xù)拓展海外市場研發(fā)，開展海外市場產(chǎn)品及渠道規(guī)劃，其中包括在海外設(shè)立辦公室。

與此同時，為了配合打造更多的車型產(chǎn)品，特別是理想計劃明年推出的全尺寸高端SUV，理想如今正在規(guī)劃其常州工廠的技術(shù)改造工作。

結(jié)語：造車新勢力頭部玩家或?qū)⒁I(lǐng)智能化浪潮

從2020年財務(wù)結(jié)果看，被視為國內(nèi)新造車公司三杰的小鵬、蔚來和理想均已完成從零到一的跨越，車型產(chǎn)品在市場上得到認可，與此同時公司的運營狀況正在逐漸向好。在這種情況下，豐富產(chǎn)品陣容、拓展市場、進一步構(gòu)建核心能力，成為三家車企的共同選擇。

從汽車行業(yè)大的發(fā)展趨勢看，電動化競爭之后，汽車智能化(包括智能座艙和自動駕駛)將成為下一個兵家必爭之地。面對這一趨勢，小鵬、蔚來和理想雖然在打法和戰(zhàn)略上存在差異，但無一不是早就展開了布局。小鵬是從成立之初，就將自動駕駛視作為公司發(fā)展核心戰(zhàn)略，蔚來和理想則都有搭載激光雷達的智能化車型要推出。

隨著汽車智能化發(fā)展邁入深水區(qū)，科技公司、傳統(tǒng)車企巨頭和擁有互聯(lián)網(wǎng)思維基因的造車新勢力必將在該領(lǐng)域展開一番混戰(zhàn)。這其中，造車新勢力頭部玩家或?qū)⒊蔀橐I(lǐng)智能化浪潮的一支重要力量。