備受關(guān)注的全國(guó)碳排放權(quán)交易市場(chǎng)架構(gòu)正逐漸明朗。上海證券報(bào)昨日從多方獲悉，6月底前將上線的全國(guó)碳排放權(quán)交易市場(chǎng)將主要包括兩個(gè)部分：交易中心將落地上海，碳配額登記系統(tǒng)設(shè)在湖北武漢。

“全國(guó)碳交易市場(chǎng)是實(shí)現(xiàn)碳中和目標(biāo)的標(biāo)配。”廈門(mén)大學(xué)中國(guó)能源政策研究院院長(zhǎng)林伯強(qiáng)表示，碳交易的市場(chǎng)化收益可部分替代政策性補(bǔ)貼，推動(dòng)可再生能源逐步替代化石能源，從而帶動(dòng)我國(guó)能源結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型，最終實(shí)現(xiàn)碳中和目標(biāo)。

林伯強(qiáng)同時(shí)提醒投資者，要理性看待和正確理解碳中和、碳交易等相關(guān)概念，“碳交易會(huì)增加排放企業(yè)的成本，這是明確的，因?yàn)榛驹瓌t是要增加消耗化石能源的成本”。

碳交易市場(chǎng)“溫和”起步

全國(guó)碳交易市場(chǎng)從市場(chǎng)建立到制度完善將是一個(gè)漫長(zhǎng)的過(guò)程，現(xiàn)階段正處于“溫和”的發(fā)展初期。“碳交易是一個(gè)循序漸進(jìn)的過(guò)程，先做容易管理的積累經(jīng)驗(yàn)，接下來(lái)再到水泥、鋼鐵等復(fù)雜行業(yè)。”

碳交易是溫室氣體排放權(quán)交易的統(tǒng)稱，在《京都協(xié)議書(shū)》要求減排的6種溫室氣體中，二氧化碳為最大宗，因此，溫室氣體排放權(quán)交易以每噸二氧化碳當(dāng)量為計(jì)算單位。在排放總量控制的前提下，包括二氧化碳在內(nèi)的溫室氣體排放權(quán)成為一種稀缺資源，從而具備了商品屬性。

相比趨于成熟的歐美碳交易市場(chǎng)，我國(guó)碳交易起步較晚。2011年，北京、上海、深圳等7地啟動(dòng)地方碳交易試點(diǎn)工作，覆蓋鋼鐵、電力等20多個(gè)行業(yè)的約3000家企業(yè)，累計(jì)成交量超過(guò)4億噸，累計(jì)成交額超過(guò)90億元。

在中投協(xié)咨詢委產(chǎn)融平臺(tái)綠創(chuàng)中心副主任郭海飛看來(lái)，雖然起步晚，但從啟動(dòng)多地試點(diǎn)到建立全國(guó)市場(chǎng)，政府、企業(yè)、社會(huì)各界對(duì)碳交易已逐步達(dá)成共識(shí)，市場(chǎng)機(jī)制和交易規(guī)則也逐步摸索出相對(duì)成熟有效的模式，市場(chǎng)價(jià)值和減排效益也得到驗(yàn)證。
隨著《碳排放權(quán)交易管理辦法》(下稱《試行辦法》)于2月1日起正式實(shí)施，碳交易試點(diǎn)將擴(kuò)展至全國(guó)，僅第一階段納入控排范圍的發(fā)電行業(yè)就足以讓我國(guó)成為全球最大碳市場(chǎng)。

據(jù)《試行辦法》，屬于全國(guó)碳交易市場(chǎng)覆蓋行業(yè)，且年度溫室氣體排放量達(dá)2.6萬(wàn)噸二氧化碳當(dāng)量的單位應(yīng)當(dāng)列入重點(diǎn)排放單位。在此基礎(chǔ)上，2225家火電企業(yè)率先進(jìn)入全國(guó)碳交易市場(chǎng)，石化、化工、建材、鋼鐵、有色金屬、造紙、航空等7大行業(yè)將在“順利對(duì)接、平穩(wěn)過(guò)渡”的基調(diào)下逐步納入全國(guó)碳交易市場(chǎng)。

事實(shí)上，上述標(biāo)準(zhǔn)及方案早已明確，但所覆蓋的行業(yè)范圍一再縮小。

2016年初，國(guó)家發(fā)展改革委曾要求全國(guó)碳交易第一階段覆蓋包括石化、化工、建材等在內(nèi)的8個(gè)行業(yè)，但1年后公布的配額方案討論稿中僅包括電力、水泥和電解鋁3個(gè)行業(yè)。2017年底，國(guó)家發(fā)展改革委印發(fā)《全國(guó)碳排放權(quán)交易市場(chǎng)建設(shè)方案(發(fā)電行業(yè))》，明確在發(fā)電行業(yè)(含熱點(diǎn)聯(lián)產(chǎn))率先啟動(dòng)全國(guó)碳交易體系，當(dāng)時(shí)首批納入的1700余家發(fā)電企業(yè)年排放總量超過(guò)30億噸二氧化碳當(dāng)量，約占全國(guó)碳排放量的三分之一。

業(yè)內(nèi)人士表示，全國(guó)碳交易市場(chǎng)從市場(chǎng)建立到制度完善將是一個(gè)漫長(zhǎng)的過(guò)程，現(xiàn)階段正處于“溫和”的發(fā)展初期。

“碳交易是一個(gè)循序漸進(jìn)的過(guò)程，一開(kāi)始會(huì)比較‘溫和’。先做容易管理的積累經(jīng)驗(yàn)，接下來(lái)再到水泥、鋼鐵等復(fù)雜行業(yè)。”林伯強(qiáng)解釋稱，發(fā)電行業(yè)的溫室氣體排放量高，納入碳交易體系后有利于減排。此外，發(fā)電行業(yè)以國(guó)資為主，相較于其他行業(yè)，在排放數(shù)據(jù)的統(tǒng)計(jì)、管理等方面更為規(guī)范，參與碳交易也更便于管理，將為全國(guó)碳交易市場(chǎng)的上線運(yùn)行打下良好基礎(chǔ)。

配額與價(jià)格的博弈

從現(xiàn)階段碳交易試點(diǎn)情況看，各地迥異的總量確定方法和配額分配方案導(dǎo)致碳價(jià)格差異較大。“配額寬松，碳價(jià)格就會(huì)低迷，無(wú)法體現(xiàn)對(duì)企業(yè)節(jié)能減排的影響;配額過(guò)緊，過(guò)高的碳價(jià)格又可能會(huì)影響產(chǎn)業(yè)發(fā)展。政府需要平衡其中的‘量’和‘度’。”

從免費(fèi)性質(zhì)的公共資源，到明碼標(biāo)價(jià)的稀缺商品，核定的碳排放權(quán)配額讓“虛無(wú)”的碳排放權(quán)具備了商品屬性。目前，各地試點(diǎn)的碳交易產(chǎn)品主要分為地方碳排放配額和國(guó)家核證自愿減排量(CCER)兩種。

以上海為例，據(jù)上海市生態(tài)環(huán)境局2月5日印發(fā)的《上海市納入碳排放配額管理單位名單(2020版)》及《上海市2020年碳排放配額分配方案》，包括寶鋼股份、東方航空在內(nèi)的314家企業(yè)被納入配額管理名單。上海市2020年度碳交易配額總量為1.05億噸，納管企業(yè)的配額分為直接發(fā)放和有償發(fā)放兩部分，前者依據(jù)企業(yè)上一年度含碳能源(天然氣除外)消耗導(dǎo)致的占比情況來(lái)確定，后者則由企業(yè)實(shí)行有償競(jìng)買(mǎi)。

此外，在履行清繳義務(wù)時(shí)，如果納管企業(yè)配額不足，通過(guò)上海市碳交易平臺(tái)購(gòu)買(mǎi)補(bǔ)足，亦可用CCER進(jìn)行配額清繳，1噸CCER相當(dāng)于1噸碳排放配額，但不得超過(guò)當(dāng)年度經(jīng)過(guò)審定的碳排放量的3%;若納管企業(yè)配額有結(jié)余，則可在后續(xù)年度使用或用于配額交易。

簡(jiǎn)而言之，排放量超過(guò)配額的企業(yè)需在碳交易市場(chǎng)上購(gòu)買(mǎi)配額，排放量低于配額的企業(yè)則通過(guò)賣(mài)出配額獲得收益。此外，實(shí)現(xiàn)額外減排的企業(yè)依規(guī)核證后會(huì)獲得CCER，亦能在碳交易市場(chǎng)出售獲益。

在此背景下，節(jié)能減排成為納管企業(yè)的首要目標(biāo)。春秋航空董事長(zhǎng)王煜在接受采訪時(shí)曾表示，公司采取更精細(xì)的管理以控制排放，比如精準(zhǔn)核定機(jī)載水箱的水量以降低飛機(jī)載荷。“我們這幾年的排放沒(méi)有超額，還獲得了獎(jiǎng)勵(lì)。”

“碳交易是市場(chǎng)化行為，理論上價(jià)格由市場(chǎng)決定，但還取決于政府核定配額的松緊程度。”林伯強(qiáng)說(shuō)。這意味著核定配額的多寡，直接影響碳交易價(jià)格。

從現(xiàn)階段碳交易試點(diǎn)情況看，各地迥異的總量確定方法和配額分配方案導(dǎo)致碳價(jià)格差異較大。據(jù)北京市碳排放權(quán)電子交易平臺(tái)的行情信息，2020年1月至3月，北京市碳排放配額成交均價(jià)在73.1元/噸至87元/噸的區(qū)間;截至同年5月，重慶市碳排放權(quán)交易試點(diǎn)累計(jì)成交量1000萬(wàn)噸，累計(jì)成交金額5576萬(wàn)元，折合每噸單價(jià)僅為5.576元。

 “碳市場(chǎng)雖然是市場(chǎng)化形式，但政府起到的作用非常大。”林伯強(qiáng)解釋道，“配額寬松，碳價(jià)格就會(huì)低迷，無(wú)法體現(xiàn)對(duì)企業(yè)節(jié)能減排的影響;配額過(guò)緊，過(guò)高的碳價(jià)格又可能會(huì)影響產(chǎn)業(yè)發(fā)展。政府需要平衡其中的‘量’和‘度’。”

即便是日趨成熟的歐盟排放交易體系，在全球金融危機(jī)后也曾經(jīng)歷過(guò)因配額過(guò)剩而造成的交易價(jià)格低迷、排放約束有限的困境，直至實(shí)行“市場(chǎng)穩(wěn)定儲(chǔ)備”改革后，碳價(jià)格才從約5歐元/噸攀升至如今的約30歐元/噸。

隨著全國(guó)碳交易市場(chǎng)6月底前上線交易，以及發(fā)電企業(yè)的參與，未來(lái)將出現(xiàn)全國(guó)與地方兩種碳交易價(jià)格。對(duì)此，上海環(huán)境能源交易所總經(jīng)理劉杰表示，全國(guó)碳交易市場(chǎng)與地方碳交易市場(chǎng)都是獨(dú)立的交易市場(chǎng)，價(jià)格之間沒(méi)有聯(lián)動(dòng)機(jī)制，但全國(guó)市場(chǎng)的價(jià)格會(huì)影響地方區(qū)域市場(chǎng)的價(jià)格。

中國(guó)碳論壇等機(jī)構(gòu)在去年底共同編寫(xiě)的《2020年中國(guó)碳價(jià)調(diào)查報(bào)告》預(yù)計(jì)，全國(guó)碳交易市場(chǎng)建立之初的碳價(jià)格約為49元/噸，到2030年有望達(dá)到93元/噸，本世紀(jì)中葉將超過(guò)167元/噸。此外，該報(bào)告考慮到中國(guó)在調(diào)查開(kāi)展后作出碳中和承諾，認(rèn)為最新價(jià)格預(yù)期很可能高于調(diào)查結(jié)果。

碳交易如何獲利?

隨著全國(guó)碳交易市場(chǎng)的建立以及第一履約周期的開(kāi)始，市場(chǎng)普遍對(duì)CCER重新開(kāi)放備案申請(qǐng)持樂(lè)觀態(tài)度。安信證券認(rèn)為，CCER預(yù)計(jì)有望開(kāi)放備案申請(qǐng)并持續(xù)增長(zhǎng)，參與其中的企業(yè)將獲得可觀收益。

林伯強(qiáng)認(rèn)為，可再生能源發(fā)電企業(yè)將直接受益于碳交易，清潔能源轉(zhuǎn)型的最大難點(diǎn)就是成本，碳交易市場(chǎng)的轉(zhuǎn)移支付增加化石能源的成本并抑制消費(fèi)，提升可再生能源競(jìng)爭(zhēng)力和產(chǎn)出。

浦江金融論壇秘書(shū)長(zhǎng)李國(guó)旺表示，從能源生產(chǎn)角度看，全國(guó)碳交易市場(chǎng)的賣(mài)方有水電、風(fēng)電、潮汐發(fā)電、生物質(zhì)發(fā)電等企業(yè)。

據(jù)瑞銀測(cè)算，全國(guó)碳交易市場(chǎng)上線運(yùn)行的初期，電力行業(yè)受影響最大，低效的火力發(fā)電企業(yè)盈利將下降9%，水力發(fā)電企業(yè)的盈利將增長(zhǎng)7%。

作為碳交易產(chǎn)品之一的CCER，在其中扮演著重要角色。

截至2020年底，登記備案的CCER方法學(xué)共有200個(gè)，適用領(lǐng)域主要集中在可再生能源(風(fēng)電、光伏、水電等)、廢物處置(垃圾焚燒、垃圾填埋)、生物質(zhì)發(fā)電等領(lǐng)域。

如何通過(guò)碳交易的CCER抵消機(jī)制獲利?以宏潤(rùn)建設(shè)為例，公司在下屬子公司于2015年完成80兆瓦并網(wǎng)光伏給發(fā)電項(xiàng)目的CCER備案，次年獲得國(guó)家發(fā)展改革委CCER減排量簽發(fā)，并在2019年和2020年上半年分別在上海環(huán)境能源交易所出售獲得交易款49.08萬(wàn)元和63.18萬(wàn)元。天風(fēng)證券認(rèn)為，按照全國(guó)的風(fēng)電實(shí)際發(fā)電量考慮，當(dāng)CCER市場(chǎng)發(fā)展穩(wěn)定后，全國(guó)的風(fēng)電年減排收益有望達(dá)到74.36億元。

需要說(shuō)明的是，CCER的現(xiàn)有體量正在縮減。

國(guó)家發(fā)展改革委在2017年3月暫停了CCER項(xiàng)目備案申請(qǐng)的受理，592項(xiàng)已申請(qǐng)但未備案的項(xiàng)目同時(shí)被暫停。與此同時(shí)，已簽發(fā)的CCER項(xiàng)目仍在陸續(xù)掛牌，僅2020年就有10個(gè)CCER項(xiàng)目在深圳碳排放權(quán)交易所上市交易。

“每年CCER都有一定量的抵消，存量逐年在減少，CCER國(guó)家核證工作今年重啟可能性不大，但按照部里的說(shuō)法盡快會(huì)重啟。”劉杰說(shuō)。

隨著全國(guó)碳交易市場(chǎng)的建立以及第一履約周期的開(kāi)始，市場(chǎng)普遍對(duì)CCER重新開(kāi)放備案申請(qǐng)持樂(lè)觀態(tài)度。安信證券認(rèn)為，CCER預(yù)計(jì)有望開(kāi)放備案申請(qǐng)并持續(xù)增長(zhǎng)，參與其中的企業(yè)將獲得可觀收益。

此外，郭海飛認(rèn)為，隨著更多行業(yè)被納入控排范圍，賣(mài)方將以碳排放量較少、有較大額度碳排放指標(biāo)的企業(yè)為主，不會(huì)局限于電力行業(yè)內(nèi)部。“農(nóng)林牧、園林綠化、新能源等‘吸碳’量較大的企業(yè)會(huì)有優(yōu)勢(shì)，綠色建筑等大型開(kāi)發(fā)企業(yè)通過(guò)節(jié)能減排、技術(shù)改進(jìn)，也會(huì)產(chǎn)生較大的碳減排額度，成為賣(mài)方之一。”

不過(guò)，參與交易的各方想從碳交易市場(chǎng)中各取所需，以及發(fā)揮碳交易促進(jìn)節(jié)能減排的作用，一個(gè)活躍、健康的市場(chǎng)環(huán)境必不可少。對(duì)此，林伯強(qiáng)建議全國(guó)碳交易市場(chǎng)在法律法規(guī)、覆蓋行業(yè)、交易設(shè)施等方面應(yīng)加快建設(shè)和完善。