需求快速攀升

9月14日，中證稀土產(chǎn)業(yè)指數(shù)下跌0.92%，報(bào)收2703.71點(diǎn)。自6月中旬以來，稀土板塊持續(xù)強(qiáng)勢(shì)，指數(shù)點(diǎn)位也從6月15日的1521.90點(diǎn)一路上漲，近三個(gè)月漲幅達(dá)73.29%。

從跟蹤指數(shù)的ETF來看，Wind數(shù)據(jù)顯示，成立于8月5日的富國(guó)中證稀土產(chǎn)業(yè)ETF，成立以來漲幅已達(dá)18.54%;成立于2月26日的華泰柏瑞中證稀土產(chǎn)業(yè)ETF，成立以來漲幅達(dá)60.89%;成立于3月9日的嘉實(shí)中證稀土產(chǎn)業(yè)ETF，成立以來漲幅達(dá)72.9%。

在嘉實(shí)稀土ETF基金經(jīng)理田光遠(yuǎn)看來，本輪稀土上漲的根本原因是供需格局的轉(zhuǎn)變。“稀土整個(gè)產(chǎn)業(yè)已經(jīng)悄然發(fā)生根本性變化，在整體稀土供給穩(wěn)定的格局下，下游需求的超預(yù)期強(qiáng)烈增長(zhǎng)將給整個(gè)稀土產(chǎn)業(yè)帶來至少3年的高景氣度爆發(fā)。”他表示，稀土下游的主要應(yīng)用是稀土永磁，過去稀土永磁的下游需求較為分散，在新能源車、傳統(tǒng)汽車、風(fēng)電、變頻空調(diào)、工業(yè)機(jī)器人、節(jié)能電梯等領(lǐng)域均有不到15%的應(yīng)用比例。從去年開始，新能源車的銷量迅猛增長(zhǎng)，去年全球新能車銷量300萬輛左右，比2019年增長(zhǎng)50%，今年1-7月中國(guó)新能源車的銷量已達(dá)147.8萬輛，超過去年全年總和。隨著新能源車銷量的超預(yù)期爆發(fā)，預(yù)計(jì)2025年新能源車的材料使用將占據(jù)整個(gè)稀土永磁下游的30%以上，需求快速攀升長(zhǎng)期拉動(dòng)稀土價(jià)格上漲。

看好稀土產(chǎn)業(yè)前景

短時(shí)間快速上漲，讓不少投資者擔(dān)心稀土板塊是否被過度炒作，短期價(jià)格是否上漲過快。“我認(rèn)為并沒有。”田光遠(yuǎn)給出三點(diǎn)原因：首先，這一輪行情的直接驅(qū)動(dòng)因素是稀土價(jià)格的上漲，而稀土主要氧化物氧化鐠釹價(jià)格依舊維持在60萬元/噸以上，且在稀土長(zhǎng)期需求增長(zhǎng)的背景下，價(jià)格必將長(zhǎng)期維持高位，稀土價(jià)格不跌，稀土行情的強(qiáng)勢(shì)不會(huì)“斷檔”;其次，這輪稀土的上漲是產(chǎn)業(yè)邏輯變化引起的上漲，在新能源車的強(qiáng)烈催化下，稀土整個(gè)產(chǎn)業(yè)已經(jīng)從過去的傳統(tǒng)周期產(chǎn)業(yè)變成鋰電產(chǎn)業(yè)的一個(gè)環(huán)節(jié)，業(yè)績(jī)快速提升，估值也會(huì)上一個(gè)臺(tái)階，板塊特性從周期變?yōu)槌砷L(zhǎng)，整個(gè)產(chǎn)業(yè)大行情才剛剛開始，現(xiàn)在只是邁出了第一步，空間還很大;再者，實(shí)際業(yè)績(jī)的高低決定了板塊是真實(shí)盈利驅(qū)動(dòng)還是虛假概念驅(qū)動(dòng)。今年上半年，中證稀土產(chǎn)業(yè)指數(shù)前十大成分股的累計(jì)凈利潤(rùn)水平是去年全年的2倍，這還是在傳統(tǒng)稀土旺季尚未到來的情況下，今年全年的業(yè)績(jī)?cè)鏊倏梢娨话?，在業(yè)績(jī)的高增長(zhǎng)保障下，相關(guān)公司股價(jià)上漲并不是概念炒作，而是價(jià)值回歸。

博時(shí)基金首席宏觀策略分析師魏鳳春表示，受供給約束，工業(yè)補(bǔ)庫(kù)力度遠(yuǎn)遠(yuǎn)弱于漲價(jià)幅度，利潤(rùn)分配再度向上游傾斜。本輪周期驅(qū)動(dòng)力主要來自于外需和新興產(chǎn)業(yè)，新能源車、半導(dǎo)體、光伏等領(lǐng)域景氣仍然向上，新能源電池各細(xì)分領(lǐng)域也將持續(xù)強(qiáng)勢(shì)。