高盛原油策略師達(dá)米恩·庫(kù)瓦林認(rèn)為,新的變異毒株奧密克戎引發(fā)的油價(jià)大跌是市場(chǎng)反應(yīng)過(guò)度。
事實(shí)上,根據(jù)庫(kù)瓦林的計(jì)算,此次價(jià)格調(diào)整近乎滑稽,是在假設(shè)新型病毒的出現(xiàn)會(huì)導(dǎo)致全球航空旅行徹底停頓三個(gè)月。
他在周三的一份研究報(bào)告中指出:“面對(duì)不確定的新冠病毒變種時(shí),市場(chǎng)缺乏可自由支配的購(gòu)買(mǎi)活動(dòng),價(jià)格因此直線(xiàn)下跌,并在假設(shè)一個(gè)可怕的需求前景。根據(jù)我們的定價(jià)模型,市場(chǎng)現(xiàn)在是在假設(shè)未來(lái)三個(gè)月的需求將減少700萬(wàn)桶/日,而OPEC+的回應(yīng)無(wú)法抵消這一損失。”
庫(kù)瓦林補(bǔ)充說(shuō),為了更好地理解這一點(diǎn),這可能代表了以下極端結(jié)果中的任何一種:
1.三個(gè)月內(nèi)全球沒(méi)有一架飛機(jī)飛行;
2. (奧密克戎引發(fā)的封鎖強(qiáng)度將是)2020年第二季度全球封鎖強(qiáng)度的一半;
3.全球航空需求下降到去年冬天的水平(導(dǎo)致需求減少100萬(wàn)桶/日),對(duì)歐盟需求的影響是去年冬天Alpha變異毒株(減少200桶/日)的兩倍,是今年夏天德?tīng)査儺惗局陮?duì)中國(guó)需求打擊(減少100萬(wàn)桶/日)的兩倍。
綜上所述,庫(kù)瓦林認(rèn)為,油價(jià)的大幅回落看起來(lái)有些過(guò)頭了。他說(shuō):“我們認(rèn)為價(jià)格下跌是過(guò)度的,但在年底流動(dòng)性和風(fēng)險(xiǎn)偏好較低的背景下,這是可以理解的。鑒于目前存在很大的不確定性,在更新我們的供需平衡和油價(jià)預(yù)測(cè)之前,我們將等待關(guān)于變種發(fā)展和附加限制的進(jìn)一步消息。不過(guò),我們?cè)俅沃厣晡覀兊挠^點(diǎn):市場(chǎng)反應(yīng)已經(jīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)了最新變種對(duì)原油需求可能產(chǎn)生的影響。”
美國(guó)銀行也堅(jiān)持其對(duì)2022年油價(jià)達(dá)到每桶85美元的預(yù)測(cè),并表示如果航空旅行反彈,油價(jià)可能飆升至每桶100美元以上。
美銀大宗商品部門(mén)負(fù)責(zé)人弗朗西斯科·布蘭奇周三表示:“奧密克戎變體可能會(huì)讓經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇偏離一點(diǎn)軌道,但我們不知道它將如何發(fā)威。”
布蘭奇還指出,美國(guó)不打算恢復(fù)以前的措施(包括居家及旅行限制令等)來(lái)阻止奧密克戎傳播,針對(duì)該變種的治療方法預(yù)計(jì)將在未來(lái)兩個(gè)月內(nèi)推出。
美銀預(yù)計(jì),明年全球石油需求將達(dá)到每日1.005億桶。不過(guò),除了奧密克戎之外,油價(jià)面臨的潛在風(fēng)險(xiǎn)還包括消費(fèi)國(guó)釋放更多戰(zhàn)略石油儲(chǔ)備,以及對(duì)伊朗的制裁被放松。
美國(guó)投行杰富瑞全球股票策略主管克里斯托弗·伍德更加樂(lè)觀。他周三表示,如果各國(guó)經(jīng)濟(jì)在疫情后能完全恢復(fù)正常,油價(jià)可能觸及每桶150美元,因?yàn)閷?duì)化石燃料的需求不斷上升將導(dǎo)致供應(yīng)緊張。大型能源企業(yè)已陸續(xù)撤出對(duì)化石燃料生產(chǎn)的投資,盡管外界對(duì)石油、天然氣和煤炭等能源的需求依然強(qiáng)勁。他說(shuō),投資不足正導(dǎo)致供應(yīng)趨緊,如果未來(lái)幾年經(jīng)濟(jì)恢復(fù)正常,這可能會(huì)增加原油價(jià)格的上行壓力。對(duì)化石燃料的“政治壓力”導(dǎo)致投資下降。養(yǎng)老金等大型機(jī)構(gòu)投資者對(duì)包括能源巨頭在內(nèi)的公司施加了壓力,要求它們減少參與化石燃料開(kāi)發(fā)和使用,以幫助應(yīng)對(duì)氣候變化。與此同時(shí),監(jiān)管機(jī)構(gòu)正在制定措施,以促進(jìn)氣候目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)。
本周早些時(shí)候,摩根大通分析師也表示,到2023年,油價(jià)可能達(dá)到每桶150美元。該行認(rèn)為,歐佩克+對(duì)價(jià)格的控制可能是未來(lái)幾年推高油價(jià)的一個(gè)關(guān)鍵因素。