新年伊始，國際原油價格在每桶80美元關(guān)口徘徊，何去何從?專家們莫衷一是，分歧大于共識。幾大決定性因素隨時都會挑動市場敏感的神經(jīng)。
首先，新冠肺炎疫情后續(xù)發(fā)展將最終決定世界石油需求變化。
難以想象，世界上很多國家以“躺平”的方式進(jìn)入2022年。從歐洲到大洋洲，從南部非洲到北美，面對病毒感染人數(shù)急劇上升，所謂的“群體免疫”已經(jīng)成為無奈選擇，大多數(shù)國家難以承受長時間的封鎖。
人們希望，疫情終將結(jié)束，世界經(jīng)濟(jì)隨之復(fù)蘇，這個時間點(diǎn)可能在今年，也可能在明年。屆時，報(bào)復(fù)性經(jīng)濟(jì)增長對石油的需求也會大增。
兩年前，新型冠狀病毒在全球蔓延，封鎖隔離政策導(dǎo)致世界經(jīng)濟(jì)陷入停頓，石油需求遭受沉重打擊，油價劇烈波動。隨著各國廣泛注射疫苗，去年世界經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn)復(fù)蘇跡象，石油需求也開始反彈，油價逐月攀升，漲幅遠(yuǎn)超預(yù)期。
多數(shù)咨詢機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)，2022年第一季度受奧密克戎毒株大面積感染的沖擊，石油需求會暫時下降，但第二季度就會反彈，今年下半年世界經(jīng)濟(jì)可能強(qiáng)勁復(fù)蘇，石油需求也將持續(xù)增加。按照石油輸出國組織(歐佩克)的說法，奧密克戎的影響將是“溫和而短暫的”;國際能源署認(rèn)為，由于疫情出現(xiàn)新變化，需求反彈將暫時放緩，但總體趨勢不會逆轉(zhuǎn)?；谕瑯优袛啵呤⒄J(rèn)為世界能源需求的春天很快就會到來。
根據(jù)國際能源署的數(shù)據(jù)，今年石油消費(fèi)量預(yù)計(jì)將從2021年的9620萬桶/天提高到9953萬桶/天，基本恢復(fù)到疫情前水平。一些專家的預(yù)測更為樂觀，認(rèn)為今年世界石油需求將達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄水平，并在未來數(shù)年保持強(qiáng)勁增長。為此，原油價格也將穩(wěn)中有升。巴克萊銀行預(yù)測，2022年WTI平均價格約為77美元，高于去年每桶73美元的平均價格。高盛認(rèn)為，如果今明兩年疫情得到控制，油價將持續(xù)上漲，到2023年布倫特原油平均價格將達(dá)到每桶85美元。
其次，原油供應(yīng)偏緊狀況或?qū)⒊掷m(xù)多年。
由于市場需求回升，去年底就有不少人警告說石油短缺或?qū)?dǎo)致供需失衡。入冬以來歐洲電力危機(jī)也給世人敲響了警鐘。絕大多數(shù)的預(yù)測都表明，未來幾年的石油需求將進(jìn)一步增長。這就提出了一個重要問題，原油供應(yīng)能否跟得上?
我們逐個看看三大產(chǎn)油主力的情況。
一是歐佩克。從剛剛公布的歐佩克月度會議統(tǒng)計(jì)看，2021年11月份歐佩克與非歐佩克產(chǎn)油國遵守了117%的減產(chǎn)要求，這意味著實(shí)際生產(chǎn)能力不足，甚至低于月產(chǎn)量配額。不出意外，歐佩克會議決定在2月份繼續(xù)將日產(chǎn)量提高40萬桶直到6月份。
另據(jù)美國能源情報(bào)署報(bào)告，歐佩克的閑置產(chǎn)能到2022年底可能只有511萬桶/天，到2023年底這一數(shù)字可能會進(jìn)一步降至400萬桶/天以下，這比2021年第一季度的900萬桶/天明顯減少。彭博社預(yù)計(jì)2022年第一季度，歐佩克與非歐佩克產(chǎn)油國實(shí)際原油供應(yīng)增加量將為140萬桶/天，大大低于原先170萬桶/天的預(yù)測。
二是美國。著名石油專家丹尼爾·耶金認(rèn)為，今年美國原油產(chǎn)量可能會增加近100萬桶，頁巖油產(chǎn)量正在恢復(fù)，但很難回到從前高位。目前，美國原油產(chǎn)量比2020年初的創(chuàng)紀(jì)錄水平1300萬桶/天減少約200萬桶，而同期原油庫存也減少了近7000萬桶。拜登政府的反化石燃料立場和激進(jìn)的綠色議程在可預(yù)見的將來都制約著石油和天然氣的進(jìn)一步開發(fā)。有數(shù)據(jù)表明，美國27家主要石油生產(chǎn)商的資本支出在去年降至1110億美元，減少近六成。預(yù)計(jì)2023年資本支出將達(dá)到1350億美元左右，不到2014年水平的一半。
三是俄羅斯。根據(jù)俄羅斯石油公司的數(shù)據(jù)，2021年俄羅斯原油總產(chǎn)量約為1090萬桶/天，已經(jīng)非常接近原油生產(chǎn)能力，基本上沒有增產(chǎn)空間了。俄石油部長諾瓦克表示力爭到2022年5月份，俄原油產(chǎn)量將回升至1133萬桶/天。即使如此，也難改下坡趨勢。
此外，加拿大、挪威、圭亞那和巴西等產(chǎn)油國可能試圖彌補(bǔ)供需缺口，但作用不大。
再次，投資偏好將影響油價起起落落。全球能源轉(zhuǎn)型已是大勢所趨，雖然困難重重，如不斷上漲的成本可能在今年會非常突出。但開弓沒有回頭箭，追求綠色能源的腳步不會停下。
可再生能源有望實(shí)現(xiàn)創(chuàng)紀(jì)錄的增長。但如果世界大宗商品價格一直保持在高位，特別是石油天然氣價格居高不下，將會嚴(yán)重影響風(fēng)力發(fā)電和太陽能光伏等清潔能源的開發(fā)利用和普及。國際能源署在《2021年市場報(bào)告》中表示，不斷增加的投入成本，工資、供應(yīng)鏈和物流負(fù)擔(dān)可能會阻礙一系列低碳技術(shù)的推廣和發(fā)展。到2050年，全球仍需要增加一倍的清潔能源產(chǎn)能，才能實(shí)現(xiàn)凈零排放。
與此同時，隨著投資者對ESG理念的追逐不斷增強(qiáng)，對傳統(tǒng)化石領(lǐng)域的投資將持續(xù)減少。不僅石油公司承受環(huán)保低碳壓力，各大投資銀行也在努力減少碳足跡。一些大型投資基金急于通過避開新的石油和天然氣項(xiàng)目來展示綠色能力。
不過，華爾街的投機(jī)分子不會顧及公眾感受。目前幾乎是壓倒性地預(yù)期油價會繼續(xù)上漲。沙特能源大臣薩勒曼警告說，投資不足可能導(dǎo)致“石油供應(yīng)危機(jī)”，并持續(xù)推高油價。高盛認(rèn)為，不應(yīng)排除到2023年油價達(dá)到每桶100美元的可能性，因?yàn)楣?yīng)無法跟上需求，預(yù)計(jì)2022年和2023年布倫特原油平均價格仍為每桶85美元。摩根大通則大膽預(yù)測今年油價可能飆升至每桶125美元，2023年將升至每桶150美元。
最后，一個不容忽視的問題是伊核談判結(jié)果。伊朗是否如愿獲得原油出口自由還是未知數(shù)。伊核協(xié)議如果談崩了，不排除發(fā)生重大地緣政治動蕩的可能，這顯然值得石油市場人士密切關(guān)注。如果美國部分解除制裁，在未來幾個月需求不確定的背景下，伊朗原油流入增加對全球油價的影響非同小可。
伊朗坐擁全球第四大原油儲備，潛力驚人。伊朗政府此前宣布，到2023年中期，將南阿扎德干油田的日產(chǎn)量從目前的14萬桶提高到至少32萬桶，從而實(shí)現(xiàn)日增100萬桶的目標(biāo)。截至2021年10月份統(tǒng)計(jì)，伊原油日產(chǎn)量接近240萬桶，其中170萬桶至180萬桶用于國內(nèi)煉油廠。
在上世紀(jì)70年代伊朗的原油日產(chǎn)量曾達(dá)到500萬桶。如果制裁解除，伊朗從2022年3月份開始出口石油將增加70萬桶/天。觀察家分析認(rèn)為，伊朗石油恢復(fù)出口將帶來沖擊，其直接影響是油價重挫10%。
今年主導(dǎo)石油市場的不確定性因素很多。我們不知道疫情什么時候結(jié)束，或是有新的病毒變異毒株一而再再而三地?cái)_亂經(jīng)濟(jì)社會秩序。所以，我們既要為油價可能破百導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)生活成本劇增做好準(zhǔn)備，也不必為油價突然崩盤而驚慌失措。目前，原油價格預(yù)期范圍從平均每桶70美元左右，到今明兩年某個時候觸及每桶100美元以上的高位。唯一可以明確的是，“黑金時代”已經(jīng)落幕，綠色經(jīng)濟(jì)的腳步在新的一年還將加快。
