受俄烏談判消息影響，金融市場(chǎng)高通脹擔(dān)憂重燃。原油、天然氣等商品價(jià)格再度走高。歐洲天然氣盤中漲幅一度達(dá)到34%左右，國(guó)際油價(jià)大幅上漲。截至今日凌晨收盤，國(guó)際原油期貨結(jié)算價(jià)漲約5%，WTI 5月原油期貨結(jié)算價(jià)漲幅4.78%，報(bào)114.93美元/桶。布倫特5月原油期貨結(jié)算價(jià)漲幅5.30%，報(bào)121.60美元/桶。

據(jù)央視新聞報(bào)道，因當(dāng)?shù)睾币姷娘L(fēng)暴破壞，里海管道聯(lián)盟負(fù)責(zé)人周三稱已暫停向管道輸油。普京同日決定，俄羅斯向歐洲國(guó)家供應(yīng)天然氣將用盧布進(jìn)行結(jié)算。在創(chuàng)紀(jì)錄休市18個(gè)交易日后，俄羅斯央行宣布從3月24日本周四其恢復(fù)部分股票交易，并禁止做空。

“俄烏沖突下，俄羅斯盧克石油下屬公司LITASCO以較即期Brent現(xiàn)貨價(jià)貼水31.35美元出售10萬(wàn)噸烏拉爾原油，創(chuàng)歷史紀(jì)錄，這意味著買家正減少對(duì)俄羅斯原油的購(gòu)買，從而增加對(duì)其他油種的需要，供應(yīng)面仍然偏緊。”海證期貨能化研究員鄭夢(mèng)琦表示，美國(guó)雖然在制裁俄羅斯，但對(duì)俄羅斯能源依賴性較強(qiáng)的部分歐洲國(guó)家則反對(duì)禁運(yùn)俄羅斯的石油和天然氣，歐盟各國(guó)就制裁俄羅斯能源方面仍然存在分歧。

鄭夢(mèng)琦分析指出，在高油價(jià)的情況下，美國(guó)呼吁OPEC增加原油供應(yīng)，然而，一方面閑置產(chǎn)能較低，沙特、阿聯(lián)酋等國(guó)并未同意，另一方面，胡塞武裝多次襲擊沙特?zé)捰蛷S、天然氣廠和石油產(chǎn)品配送站，沙特方面借此也想得到歐美更多的軍事支持，且5月將提高減產(chǎn)基準(zhǔn)線，即中東方面將在不久后增加原油供應(yīng)。因此，沙特、阿聯(lián)酋等國(guó)并未近期內(nèi)大幅提升原油供應(yīng)。另外，周末有消息表示伊核協(xié)議將在48小時(shí)內(nèi)達(dá)成，然而，美國(guó)方面卻表示，美伊雙方既不會(huì)立即達(dá)成協(xié)議，也不確定是否會(huì)重新簽署伊朗核協(xié)議，伊朗原油重回市場(chǎng)的節(jié)奏繼續(xù)推遲。

“俄烏局勢(shì)前景不明，因此市場(chǎng)對(duì)俄羅斯可能受到的制裁仍然持觀望態(tài)度，形成一定風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)。”東證衍生品研究院能化高級(jí)分析師安紫薇表示，俄羅斯主要出口油種烏拉爾原油維持深度折價(jià)，目前3月原油裝運(yùn)基本正常，幾批4月的裝運(yùn)計(jì)劃取消，市場(chǎng)仍在評(píng)估制裁對(duì)俄羅斯原油出口的實(shí)質(zhì)影響。盡管近期印度對(duì)俄油的采購(gòu)增加，但如果未來(lái)歐洲有意降低俄油采購(gòu)，俄羅斯出口下降將在未來(lái)幾個(gè)月體現(xiàn)，俄羅斯供應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)仍然較大。

從基本面角度看，安紫薇表示，產(chǎn)油國(guó)目前沒(méi)有表露出強(qiáng)烈的擴(kuò)大增產(chǎn)意愿，市場(chǎng)面臨的核心問(wèn)題在于投資不足使得很多產(chǎn)油國(guó)無(wú)法迅速響應(yīng)價(jià)格持續(xù)上漲，這一困境在俄烏沖突前就已存在。OPEC+具備增產(chǎn)能力的國(guó)家僅沙特與阿聯(lián)酋，伊朗供應(yīng)回歸時(shí)間存疑。美國(guó)頁(yè)巖油有一定的增產(chǎn)潛力，但生產(chǎn)商今年的資本支出計(jì)劃較謹(jǐn)慎，兌現(xiàn)增產(chǎn)需要時(shí)間，此外，勞動(dòng)力短缺等問(wèn)題也使得短期增產(chǎn)存在難度。“低庫(kù)存和閑置產(chǎn)能下降的組合對(duì)油價(jià)構(gòu)成利多支撐，油價(jià)仍有上漲潛力，但短期波動(dòng)較大。”安紫薇分析稱，近期國(guó)際主要原油期貨市場(chǎng)持倉(cāng)量有不同程度的下滑，國(guó)內(nèi)原油期貨市場(chǎng)整體運(yùn)行平穩(wěn)，劇烈的價(jià)格波動(dòng)和普遍的保證金水平上升導(dǎo)致交易成本上升。地緣沖突走向難以預(yù)測(cè)，短期價(jià)格波動(dòng)受到頻出的地緣沖突消息影響較大，市場(chǎng)參與難度上升。

鄭夢(mèng)琦表示，當(dāng)前原油庫(kù)存低位，地緣風(fēng)險(xiǎn)上行，致使供應(yīng)中斷的預(yù)期一直存在，短期內(nèi)供需失衡，原油價(jià)格將繼續(xù)維持相對(duì)高位;中期則需關(guān)注伊核協(xié)議談判結(jié)果以及俄烏沖突的最終走向;長(zhǎng)期需關(guān)注高油價(jià)對(duì)需求形成的負(fù)反饋，以及倒逼能源轉(zhuǎn)型所帶來(lái)的影響。

“受俄烏沖突的影響，買家減少對(duì)俄羅斯燃料油和柴油的購(gòu)買，增加對(duì)中東的需求，柴油裂解價(jià)差表現(xiàn)強(qiáng)勁，這不僅導(dǎo)致低硫燃料油調(diào)和組分緊缺，成品油運(yùn)輸指數(shù)也處于高位，3月抵達(dá)新加坡的低硫燃料油也有所下滑，供應(yīng)也相對(duì)偏緊。高硫燃料油方面，巴基斯坦燃料油進(jìn)口增加，近期中東、南亞的發(fā)電廠需求將季節(jié)性走強(qiáng)，高低硫價(jià)差正高位回落。” 鄭夢(mèng)琦認(rèn)為，從單邊來(lái)看，燃料油以及低硫燃料油依然跟隨原油波動(dòng)，油價(jià)處于相對(duì)高位，燃料油及低硫成本端有一定支撐。