位于智利的Escondida銅礦

近兩個(gè)月，倫敦金屬交易所銅現(xiàn)貨和期貨價(jià)格雙雙走高，其中，銅現(xiàn)貨價(jià)格從7000美元/噸上漲至8230美元/噸，漲幅超過(guò)15%。與此同時(shí)，9月第二周，全球最大銅礦——智利Escondida銅礦因罷工暫時(shí)停產(chǎn)，進(jìn)一步引發(fā)業(yè)界對(duì)銅供應(yīng)的擔(dān)憂。

作為新能源汽車、風(fēng)電、光伏等新能源產(chǎn)業(yè)重要的原材料之一，銅的供應(yīng)正顯露出緊縮的態(tài)勢(shì)，價(jià)格也持續(xù)波動(dòng)，引發(fā)業(yè)界對(duì)新能源項(xiàng)目成本上漲的擔(dān)憂。

供應(yīng)緊張情緒籠罩市場(chǎng)

一直以來(lái)，銅廣泛用于新能源汽車、光伏、風(fēng)電等新能源產(chǎn)業(yè)。今年3月，受俄烏沖突、全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇、新能源板塊需求增強(qiáng)等多方面因素影響，銅價(jià)多次突破1萬(wàn)美元/噸，創(chuàng)下歷史新高。9月13日，根據(jù)行業(yè)研究機(jī)構(gòu)同花順的數(shù)據(jù)，倫敦金屬交易所銅庫(kù)存出現(xiàn)異動(dòng)，下跌至103650噸，當(dāng)日跌幅為1.68%，月跌幅達(dá)到21.39%，同期內(nèi)現(xiàn)貨銅價(jià)出現(xiàn)上漲。市場(chǎng)價(jià)格追蹤機(jī)構(gòu)生意社的數(shù)據(jù)也顯示，9月13日，國(guó)內(nèi)銅基準(zhǔn)價(jià)為63871.67元/噸，與9月1日的61760.00元/噸相比，上漲了3.42%。

業(yè)界普遍認(rèn)為，目前支撐銅價(jià)走高的主要原因正是對(duì)供應(yīng)端的擔(dān)憂。除了智利Escondida銅礦暫時(shí)停工外，另一銅生產(chǎn)國(guó)哥倫比亞也在近期宣布將收緊礦產(chǎn)環(huán)保要求，短期內(nèi)或影響銅礦生產(chǎn)。

行業(yè)研究機(jī)構(gòu)招商證券認(rèn)為，從礦端供給來(lái)看，大型礦企資本在開(kāi)礦投資領(lǐng)域已經(jīng)見(jiàn)頂，2023年以后，新的銅礦產(chǎn)能釋放將明顯放緩，除非盡快增加資本開(kāi)發(fā)新的礦山，否則銅礦將會(huì)面臨緊缺。標(biāo)普全球普氏則分析指出，目前，礦企大多偏向更加安全、擁有短期收益的投資，近期銅礦開(kāi)發(fā)投資的走弱很可能會(huì)限制能源轉(zhuǎn)型過(guò)程中對(duì)銅的使用。

不僅如此，更是有業(yè)界分析認(rèn)為，歐洲國(guó)家目前出現(xiàn)的能源危機(jī)很可能對(duì)金屬生產(chǎn)造成不利影響。據(jù)油價(jià)網(wǎng)報(bào)道，歐洲最大的銅生產(chǎn)商Aurubis AG首席執(zhí)行官Roland Harings表示，高用能成本會(huì)顯著提高歐洲企業(yè)的生產(chǎn)成本，最終將反映到產(chǎn)品售價(jià)上。同時(shí)，Aurubis AG指出，短期內(nèi)歐洲能源危機(jī)可能不會(huì)解除，這也意味著歐洲生產(chǎn)的銅相比較同類產(chǎn)品會(huì)出現(xiàn)溢價(jià)。

新能源領(lǐng)域需求將激增

過(guò)去的一年多里，銅市的波動(dòng)已經(jīng)對(duì)新能源項(xiàng)目成本造成了影響。從近期風(fēng)電制造企業(yè)發(fā)布的最新業(yè)績(jī)情況來(lái)看，多家風(fēng)電整機(jī)制造商都提到，銅價(jià)波動(dòng)對(duì)盈利水平造成了打擊。行業(yè)研究機(jī)構(gòu)伍德麥肯茲電力與可再生能源部門分析師Shashi Barla曾指出，鋼鐵、鋁、銅、玻璃纖維樹(shù)脂等大宗商品價(jià)格的上漲嚴(yán)重沖擊了風(fēng)電整機(jī)商，風(fēng)電制造業(yè)的首要任務(wù)正是應(yīng)對(duì)經(jīng)通脹。但值得注意的是，銅價(jià)的上漲并沒(méi)有到達(dá)終點(diǎn)。據(jù)標(biāo)普全球普氏估計(jì)，到2026年，全球銅現(xiàn)貨平均價(jià)格將達(dá)到9750美元/噸，較2021年9317美元/噸的平均價(jià)格進(jìn)一步上漲。

在銅供應(yīng)預(yù)期收緊的同時(shí)，銅的下游應(yīng)用需求卻呈現(xiàn)高速上漲態(tài)勢(shì)。標(biāo)普全球普氏副主席Daniel Yergin此前在其報(bào)告中指出，銅是電氣化過(guò)程中的必需金屬，對(duì)于能源轉(zhuǎn)型至關(guān)重要。到2035年，全球銅需求可能在當(dāng)前基礎(chǔ)上翻一倍左右，按照目前趨勢(shì)，全球銅供應(yīng)很可能進(jìn)一步出現(xiàn)短缺。

標(biāo)普全球普氏的數(shù)據(jù)顯示，每輛電動(dòng)汽車所需的銅料是傳統(tǒng)內(nèi)燃機(jī)汽車的2.5倍，風(fēng)電整機(jī)、零部件生產(chǎn)以及電纜等細(xì)分板塊也都需要銅的應(yīng)用，每生產(chǎn)一兆瓦電力所需的銅料是傳統(tǒng)天然氣發(fā)電和煤炭發(fā)電的2至5倍。在此情況下，該機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)認(rèn)為，到2035年，全球可能會(huì)出現(xiàn)接近1000萬(wàn)噸的銅供應(yīng)短缺，對(duì)全球的能源轉(zhuǎn)型帶來(lái)風(fēng)險(xiǎn)。

加速回收和替代

面對(duì)龐大的下游銅應(yīng)用場(chǎng)景，銅價(jià)或始終獲得支撐，在此情況下，大量用銅的能源企業(yè)應(yīng)如何控制成本、推動(dòng)能源轉(zhuǎn)型？多家行業(yè)機(jī)構(gòu)都指出，加速銅的回收以及尋求銅的替代品或成為緩解供應(yīng)緊張的主要方式。

行業(yè)機(jī)構(gòu)BNEF的分析師表示，投資回收相關(guān)技術(shù)、降低成本和提高低品位銅礦的回收率，都可能有助于帶來(lái)新的銅供應(yīng)，以滿足日益增長(zhǎng)的需求。

國(guó)際行業(yè)機(jī)構(gòu)BIR也曾指出，目前，全球每年二次回收的銅總量可達(dá)1400萬(wàn)噸，但能夠?qū)崿F(xiàn)再利用的僅有900萬(wàn)噸，要滿足日益增長(zhǎng)的銅需求以及降低整體產(chǎn)業(yè)鏈碳排放，應(yīng)將其余未回收的銅進(jìn)一步整合，加大銅回收利用價(jià)值，促進(jìn)產(chǎn)品創(chuàng)新。

與此同時(shí)，標(biāo)普全球普氏也表示，為降低用銅的成本壓力，部分銅消費(fèi)者已轉(zhuǎn)向使用價(jià)格相對(duì)便宜的鋁，以替代銅在輸電線生產(chǎn)等能源領(lǐng)域的應(yīng)用。業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為，雖然鋁等金屬在導(dǎo)電等性能方面不及銅，但也可能在部分特定應(yīng)用場(chǎng)景下實(shí)現(xiàn)對(duì)銅的替代。

市場(chǎng)研究機(jī)構(gòu)CRU的分析師則表示，在銅價(jià)攀升的情況下，部分能源企業(yè)也可能會(huì)開(kāi)發(fā)用銅量較少的產(chǎn)品，以節(jié)約銅的用量。