火電的扭虧潮來了。
隨著三季報預(yù)告的不斷發(fā)布，在過去一年因虧損而備受關(guān)注的火電企業(yè)們在三季度的表現(xiàn)讓人倍感意外，多數(shù)企業(yè)的營收實(shí)現(xiàn)扭虧轉(zhuǎn)盈。
IPG中國首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家柏文喜表示：“火電企業(yè)們?nèi)径绕毡闃I(yè)績表現(xiàn)不錯，這主要是由于煤電價格聯(lián)動機(jī)制建立以后電價上漲所致。在煤電價格聯(lián)動機(jī)制實(shí)施以后，煤炭價格上漲對火電企業(yè)的影響確實(shí)明顯下降，再加上企業(yè)運(yùn)營水平的不斷提升，煤炭價格上漲對火電企業(yè)的影響自然也就越來越小了。”
三季報營收喜人
火電企業(yè)的三季報表現(xiàn)令人欣喜。
以10月17日發(fā)布的內(nèi)蒙華電三季度業(yè)績快報為例，內(nèi)蒙華電前三季度的營業(yè)利潤為22.16億元，漲幅達(dá)到1333.53%。不僅是內(nèi)蒙華電，建投能源在其業(yè)績預(yù)告中“預(yù)計的經(jīng)營業(yè)績”一項(xiàng)的結(jié)果寫成“扭虧為盈”，擺脫了自2021年半年業(yè)績預(yù)告以來一直出現(xiàn)的“虧損”、“預(yù)計凈利潤為負(fù)值”與“同向下降”等字眼。此外，甘肅電投、皖能電力等大型火電上市企業(yè)也紛紛發(fā)布業(yè)績快報官宣告捷。
火電中的龍頭華能國際在前三季度市場化交易電量比例為 88.84%，比去年同期增長 28.85%。在中國境內(nèi)的各運(yùn)行電廠平均上網(wǎng)結(jié)算電價則達(dá)到507.01元/兆瓦時，同比上升 21.32%。
這樣的業(yè)績對去年的火電企業(yè)而言是難以想象的。
降本提價兩開花
2021年對火電企業(yè)來說是非常糟糕的一年。
這一年的煤價自6月以來便開始持續(xù)走高，鄭商所的動力煤期貨價格在10月一度飆升至1982元/噸，最瘋狂的一周其周漲幅更是接近30%。這樣的煤炭價格對火電企業(yè)自然是難以承受的。
在虧損最多的時候，包含大唐發(fā)電、國電電力、京能電力、華能集團(tuán)、華電集團(tuán)與華潤電力等電力行業(yè)龍頭上市公司在內(nèi)的11家燃煤發(fā)電公司在2021年8月聯(lián)名向北京市城市管理委員會發(fā)去請示，以“燃煤電廠虧損面達(dá)到100%”為由要求重新簽約北京地區(qū)電力直接交易2021年10-12月年度長協(xié)合同。
想要實(shí)現(xiàn)火電企業(yè)的扭虧轉(zhuǎn)盈，首先是將成本的大頭煤炭價格進(jìn)行干預(yù)下調(diào)。
國家發(fā)改委要求煤炭電煤中長期合同必須實(shí)現(xiàn)三個100%(電煤供應(yīng)任務(wù)100%簽約，發(fā)電供熱用煤全部簽訂中長期合同;所有電煤中長期合同100%履約;所有電煤中長期合同100%按價格政策)的同時，對電煤長協(xié)和現(xiàn)貨價格的合理區(qū)間分別進(jìn)行規(guī)定，要求5500大卡下水動力煤中長期交易價格在570-770元/噸運(yùn)行，對應(yīng)的現(xiàn)貨價格不得超過長協(xié)上限的150%，即855-1155元/噸。
成本得到控制后，國家發(fā)改委對電價漲跌幅的限制也進(jìn)行了調(diào)整。2021年10月11日，國家發(fā)改委在《關(guān)于進(jìn)一步深化燃煤發(fā)電上網(wǎng)電價市場化改革的通知》中表示將擴(kuò)大市場交易電價上下浮動范圍。將燃煤發(fā)電市場交易價格浮動范圍由現(xiàn)行的上浮不超過10%、下浮原則上不超過15%，擴(kuò)大為上下浮動原則上均不超過20%，高耗能企業(yè)市場交易電價不受上浮20%限制。
各項(xiàng)新規(guī)發(fā)布至今，電價漲了多少?根據(jù)國家發(fā)改委9月29日的新聞發(fā)布會披露，自煤價、電價改革文件實(shí)施以來，我國電力用戶平均電價同比上漲10%,居民、農(nóng)業(yè)電價則保持穩(wěn)定。
后市如何仍待觀察
在市場煤價持續(xù)上漲的同時，火電紛紛扭虧轉(zhuǎn)盈，這個景象會持續(xù)到什么時候?
華泰期貨研究院黑色建材組研究員鄺志鵬表示：“火電扭虧轉(zhuǎn)盈主要原因在于當(dāng)前對工業(yè)用電高耗能行業(yè)提高電價，但火電企業(yè)是否真的扭虧為盈難下結(jié)論，像我們跟蹤的一家小型電廠，目前依然處于虧損的邊緣，即使是盈利也只能說是微薄的利潤。”
也有機(jī)構(gòu)就此問題發(fā)布報告預(yù)警。聯(lián)合資信工商評級四部在發(fā)布的《2022年上半年火電行業(yè)信用風(fēng)險總結(jié)與展望》中指出，“2022年上半年，全國電力供需總體平衡，局部地區(qū)受氣候波動影響部分時段電力供應(yīng)偏緊。企業(yè)層面，受益于上網(wǎng)電價提升，部分火電企業(yè)已實(shí)現(xiàn)扭虧，但由于煤炭價格持續(xù)高位震蕩，火電企業(yè)仍面臨很大成本控制壓力。綜合考慮國內(nèi)外疫情、宏觀經(jīng)濟(jì)、燃料供應(yīng)、氣候變化等因素，預(yù)計2022年下半年，全國電力供需總體緊平衡。當(dāng)前火電壓艙石作用仍極為重要，但未來受電力市場化改革持續(xù)推進(jìn)以及‘碳達(dá)峰’‘碳中和’目標(biāo)等因素影響，電源結(jié)構(gòu)將逐步向綠色低碳轉(zhuǎn)型，清潔能源電量對火電電量擠占程度加劇，火電機(jī)組調(diào)峰作用將逐步凸顯。”
而煤價的高企的問題自去年以來仍然存在。
有業(yè)內(nèi)分析人士表示：“火電的扭虧轉(zhuǎn)盈可能會成為煤企在下一輪中長協(xié)合同簽訂時中長協(xié)煤價上漲的理由。當(dāng)前國內(nèi)與國際煤價持續(xù)走高，但下游需求的減少也讓部分煤企開始謹(jǐn)慎了起來，現(xiàn)在全球能源問題嚴(yán)峻，誰也不知道煤炭的繁榮會維持多久。
