制裁與反制裁針鋒相對，俄方拒絕賣石油給不按市場規(guī)律辦事的國家。目前國際油價在80美元徘徊，而歐盟對俄油限價60美元。俄羅斯副總理日前表示，俄羅斯針對所謂“油價天花板”政策的態(tài)度始終沒變，他聲稱這是一個野蠻而非市場的工具，俄羅斯只向按照市場定價采購能源的國家出口石油及油品，哪怕不得不減產(chǎn)。言外之意是針對歐盟限價俄油，就是俄方即使不得不減產(chǎn)，也不會按限價賣石油。

制裁說起來容易做起來難，歐盟無法擺脫對俄能源依賴。不僅是管道天然氣，歐盟對俄羅斯的石油依賴也很高，有的國家甚至高達100%。此前歐盟已對俄羅斯天然氣進行了制裁，俄羅斯反制裁。其結果是在北溪兩條管線出現(xiàn)問題后，俄羅斯出口給歐盟的液化天然氣(LNG)卻創(chuàng)了歷史新高。歐洲今年前10個月進口俄羅斯LNG比2021年同期大幅增長42%，高達178億6立方米，創(chuàng)了歷史紀錄，出口國包括比利時、西班牙、荷蘭和法國等。

制裁帶來的反噬讓歐盟難熬，能源危機火上澆油，推升了歐洲的高通脹，歐洲經(jīng)濟卻在大幅加息下面臨更大下行壓力。限制俄羅斯的能源供應不僅令歐洲工業(yè)難以持續(xù)，而且歐洲人也難自處。為制裁俄羅斯減少能源消耗，歐盟開啟各種節(jié)能，甚至不惜重啟煤電廠，減排拋諸腦后。節(jié)能措施也五花八門，德國準備穿毛衣過冬，減少洗澡次數(shù)。而為了節(jié)能法國居民正在面臨每天停電兩小時的尷尬境地。

制裁反噬和反制裁推升油氣價格。今年的油價中，甚至包含20美元左右的地緣沖突及制裁溢價。特別是烏克蘭危機以來，美國帶頭對俄羅斯實施了制裁，一周制裁超萬項。油價飆升至每桶120美元的高位。歐美提出石油、煤炭等能源去俄羅斯化。俄羅斯更是成立了反制裁總部，針鋒相對反制裁。歐美對俄制裁與俄反制裁你來我往相持不下。國際油價沖高震蕩回落。制裁的反噬和反制裁引發(fā)能源危機，油氣價格走升并持續(xù)保持在高位。

面對歐盟對俄羅斯石油的限價制裁，沙特和俄羅斯在OPEC+中保持立場一致。歐盟騎虎難下，跟隨美國對俄羅斯實施制裁，可是油氣卻并無著落。目前美國原油庫存銳減了20%。美國也曾開啟全球找油模式，甚至找到了對手委內(nèi)瑞拉門下，拜登更是不惜登門造訪年輕的沙特王儲，請求沙特增產(chǎn)，但沙特只是象征性地增加一點。作為世界石油出口第一大國，沙特要靠石油出口創(chuàng)匯創(chuàng)收，為本國利益計，其在石油市場是當然要和俄羅斯結為堅定的命運共同體。面對地緣沖突不止，世界經(jīng)濟增速放緩需求不振的預期，OPEC+日前達成一致，決不增產(chǎn)，維護石油輸出國組織及俄羅斯等產(chǎn)油國的核心利益要緊，其他歐美要求均可忽略不計。

經(jīng)濟下行經(jīng)濟利益更是根本，需求減少，OPEC+不增產(chǎn)。今年美聯(lián)儲連續(xù)4次加息75個基點，歐央行也已連續(xù)2次加息75個基點，在近半世紀以來最激進加息的打壓下，歐美經(jīng)濟處于急劇收縮中，世界銀行和OECD分別將明年世界經(jīng)濟增長下調至1.9%和2.2%，而世界經(jīng)濟收縮主要是因為歐美急劇收縮，預計美國明年經(jīng)濟增長不到1個百分點，歐盟的龍頭老大德國竟然是負增長。既然石油需求會減少，產(chǎn)油國斷然不會做增產(chǎn)的自殺行為。

制裁與反制裁激戰(zhàn)同時，全球經(jīng)濟下滑疊加供應鏈受阻，能源價格將處于上也難下也難的困境。北溪1號因爆炸出現(xiàn)泄漏被關停，這令歐洲國家雪上加霜，能源危機籠罩，能源價格推升通脹，歐元區(qū)連續(xù)兩個月通脹超過10%。歐洲除了個別國家通脹還在個位數(shù)之外，多數(shù)國家已經(jīng)超過雙位數(shù)，土耳其10月份通脹更是高達85%。高企的通脹迫使歐央行持續(xù)加息，這反過來又會抑制經(jīng)濟增長，降低能源需求。歐洲雖然大力推進清潔能源建設，但遠水解不了近渴，在兩種相反因素的不斷影響下油氣價格高漲。

樹欲靜而風不止，國際油價震蕩走勢。伴隨供需變化，地緣沖突推升，制裁來制裁去，俄羅斯今年油氣出口不僅沒少，反而增收超千億美元。以美元計價的國際油價還受美元指數(shù)的影響。伴隨美國在G20峰會上表態(tài)要協(xié)調宏觀政策，美國通脹也有掉頭向下的態(tài)勢，預計美聯(lián)儲12月份貨幣政策將會逐步轉向，加息50個基點是大概率，明年將進一步放緩加息節(jié)奏幅度，甚至2024年還可能會出現(xiàn)降息。伴隨美聯(lián)儲加息放緩美元指數(shù)走低，國際油價將得到一定的支撐。

綜合來看，從供需基本面看，需求減少并不支持油價走升，但是地緣沖突不止，制裁和反制裁也不會善罷甘休，國際油價的震蕩就難停止。同時美聯(lián)儲貨幣政策放緩加息也會直接作用于國際油價，樹欲靜而風不止，國際油價震蕩態(tài)勢不可避免。