去年，美國(guó)油氣行業(yè)的并購(gòu)交易活動(dòng)降至2005年以來的最低水平

最近，隨著天然氣價(jià)格的下滑，并購(gòu)交易活動(dòng)進(jìn)一步下降

挪威雷斯塔能源公司公布的數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)400億美元的能源交易可能仍未達(dá)成

據(jù)油價(jià)網(wǎng)2023年2月28日?qǐng)?bào)道，去年，美國(guó)油氣行業(yè)的并購(gòu)交易活動(dòng)降至2005年以來的最低水平，盡管石油和天然氣價(jià)格飆升，但美國(guó)油氣行業(yè)去年仍完成了160筆并購(gòu)交易。然而，這些并購(gòu)交易大多是以最高價(jià)格收購(gòu)頂級(jí)資產(chǎn)。美國(guó)油氣行業(yè)表現(xiàn)良好，能夠承受數(shù)十億美元的并購(gòu)交易。現(xiàn)在，情況正在發(fā)生變化。

《華爾街日?qǐng)?bào)》最近報(bào)道稱，由于天然氣價(jià)格暴跌，美國(guó)油氣行業(yè)的并購(gòu)交易活動(dòng)急劇下降。自去年12月以來，以暖冬為主的冬季加上海外需求強(qiáng)勁帶來的充足供應(yīng)，將天然氣基準(zhǔn)價(jià)格拖至每百萬英熱單位3美元以下，據(jù)業(yè)內(nèi)人士稱，計(jì)劃中的并購(gòu)交易正被取消或推遲。

《華爾街日?qǐng)?bào)》援引雷斯塔能源公司公布的數(shù)據(jù)稱，目前美國(guó)油氣行業(yè)約有15筆并購(gòu)交易面臨不確定的未來。它們的總價(jià)值為400億美元，其中一些很可能仍未達(dá)成——尤其是如果它們專注于天然氣業(yè)務(wù)的話。

古根海姆證券高級(jí)常務(wù)董事穆罕默德·拉哈里說，“我很清楚，美國(guó)有多筆并購(gòu)交易正在進(jìn)行中，但由于天然氣價(jià)格下跌而陷入停滯”。拉哈里對(duì)《華爾街日?qǐng)?bào)》表示：“今年有很多并購(gòu)交易計(jì)劃退出，我認(rèn)為其中許多可能會(huì)推遲。”

人們可能會(huì)認(rèn)為，隨著天然氣價(jià)格下降，被出售的公司會(huì)同意更低的價(jià)格，但賣家似乎沒有提供折扣，而買家則對(duì)天然氣價(jià)格的未來走勢(shì)感到焦慮。因此，東京燃?xì)夤酒煜碌囊患易庸臼召?gòu)美國(guó)天然氣公司Rockliff能源公司的計(jì)劃落空。如果交易順利進(jìn)行，它的價(jià)值將達(dá)到46億美元，但天然氣價(jià)格的大幅下跌顯然讓此次并購(gòu)交易告一段落。

由于天然氣價(jià)格下跌，私募股權(quán)公司也取消了在美國(guó)天然氣領(lǐng)域的并購(gòu)交易計(jì)劃。天然氣價(jià)格越便宜，買家對(duì)天然氣資產(chǎn)的興趣就越低，盡管未來需求前景樂觀，尤其是美國(guó)天然氣。

例如，能源咨詢公司伍德麥肯茲最近預(yù)測(cè)，未來5年美國(guó)可能會(huì)新增價(jià)值1000億美元的液化天然氣出口能力。伍德麥肯茲表示，基于已在建項(xiàng)目和潛在項(xiàng)目勢(shì)頭的組合，美國(guó)液化天然氣年產(chǎn)能可能在本十年結(jié)束前增加7000萬噸至1.9億噸，這可能是美國(guó)目前液化天然氣出口量的兩倍以上。

這聽起來肯定是對(duì)同一種天然氣的長(zhǎng)期需求有保證，目前美國(guó)的天然氣價(jià)格略高于每百萬英熱單位2美元，去年曾達(dá)到每百萬英熱單位9美元。然而，即使有長(zhǎng)期需求的保證，潛在買家仍不愿做出承諾。因?yàn)?ldquo;不確定性”一直是這個(gè)市場(chǎng)游戲的名字，但現(xiàn)在不確定性比以往任何時(shí)候都更大。

目前，美國(guó)液化天然氣需求的最大保證來源是歐洲。歐洲急于將對(duì)產(chǎn)能大國(guó)的天然氣依賴轉(zhuǎn)變?yōu)閷?duì)美國(guó)液化天然氣的依賴，歐洲目前嚴(yán)重依賴美國(guó)的液化天然氣，并在現(xiàn)貨市場(chǎng)上購(gòu)買液化天然氣。

雖然歐洲買家已經(jīng)完成了幾筆美國(guó)液化天然氣的長(zhǎng)期交易，但歐洲大陸收到的大部分交易數(shù)都來自現(xiàn)貨市場(chǎng)。這是因?yàn)闅W洲，特別是歐盟，要維護(hù)自己的面子——這是一個(gè)完全致力于實(shí)現(xiàn)凈零排放未來的集團(tuán)的面子——在這個(gè)集團(tuán)里，化石燃料需要“無處可尋”。

這就是不確定性的來源，而這種不確定性已成為油氣行業(yè)未來的新常態(tài)。盡管有明確的證據(jù)表明，世界仍然需要大量的石油和天然氣，以及大量的煤炭，但歐洲和北美政府的凈零排放努力給油氣行業(yè)長(zhǎng)期前景蒙上了一層陰影，并削弱了收購(gòu)意愿。

與所有資源行業(yè)一樣，石油和天然氣行業(yè)也是一個(gè)周期性行業(yè)。通常情況下，經(jīng)濟(jì)低迷是低價(jià)買入一些優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的好時(shí)機(jī)。但除了未來需求的不確定性，以及西方國(guó)家的轉(zhuǎn)型雄心之外，還有一個(gè)更為緊迫的問題：融資。

美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)通脹采取的激進(jìn)措施導(dǎo)致買家的借貸成本大幅上升，而與此同時(shí)，同樣的通脹也在推高賣方的成本，從而損害賣方的利益。賣家不會(huì)低價(jià)出售資產(chǎn)，而買家無法獲得低息貸款來購(gòu)買昂貴的資產(chǎn)。