2022年，美國(guó)液化天然氣(LNG)成為全球能源市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)，在全球1690萬噸新增LNG出口總量中，美國(guó)LNG出口量增長(zhǎng)高達(dá)630萬噸，占比超過1/3。此外，2022年美國(guó)有兩個(gè)LNG開發(fā)項(xiàng)目做出最終投資決定，分別是Venture Global公司普克拉明LNG項(xiàng)目第一條液化生產(chǎn)線、切尼爾能源公司科珀斯克里斯蒂LNG項(xiàng)目第三條液化生產(chǎn)線，產(chǎn)能分別為1330萬噸/年和1000萬噸/年以上。兩個(gè)項(xiàng)目已簽訂合同，客戶包括中國(guó)石化、中國(guó)海油、中化集團(tuán)和新奧集團(tuán)等多家中國(guó)能源企業(yè)。

從中長(zhǎng)期看，在地緣政治沖突短期無法全面結(jié)束、全球新增LNG供給不均衡，以及歐洲部分國(guó)家和地區(qū)LNG需求維持較大規(guī)模的復(fù)雜背景下，雖然美國(guó)LNG出口被全球能源市場(chǎng)所期待，但其出口量持續(xù)增長(zhǎng)也面臨來自上游資源、管道外輸、油氣價(jià)格和能源轉(zhuǎn)型等多方面的不同挑戰(zhàn)。

挑戰(zhàn)一上游天然氣潛在供給不足的挑戰(zhàn)

截至2023年初，美國(guó)有高達(dá)9300萬噸/年的在運(yùn)營(yíng)LNG項(xiàng)目，以及約3900萬噸/年的在建設(shè)LNG項(xiàng)目。此外，美國(guó)2030年前還有產(chǎn)能超過1億噸/年的擬新建LNG項(xiàng)目處于不同的推進(jìn)階段。根據(jù)標(biāo)準(zhǔn)普爾測(cè)算，假設(shè)上述LNG項(xiàng)目均建成投產(chǎn)，2030年美國(guó)LNG生產(chǎn)所需要的上游天然氣供給規(guī)模將在當(dāng)前130億立方英尺/日的基礎(chǔ)上再新增約200億立方英尺/日。

但作為美國(guó)天然氣產(chǎn)量增長(zhǎng)的主力，頁巖氣在經(jīng)歷了2014~2020年的產(chǎn)量高增長(zhǎng)后，增速已顯著放緩，主要原因包括：一是近年來部分美國(guó)頁巖油氣產(chǎn)業(yè)投資者堅(jiān)持強(qiáng)調(diào)“投資紀(jì)律”，認(rèn)為未來油氣行業(yè)可能有顛覆性風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生，所以將關(guān)注重點(diǎn)由產(chǎn)量增長(zhǎng)轉(zhuǎn)為價(jià)值返還，要求及時(shí)償還債務(wù)、兌現(xiàn)分紅和增加分配比例，并對(duì)下一階段頁巖油氣開發(fā)的投資規(guī)模進(jìn)行了嚴(yán)格約束，導(dǎo)致頁巖氣產(chǎn)量增長(zhǎng)低于預(yù)期;二是疫情發(fā)生以來，全球性通脹壓力導(dǎo)致美國(guó)頁巖油氣相關(guān)工程服務(wù)板塊成本持續(xù)上漲，客觀上也對(duì)未來頁巖氣產(chǎn)量增長(zhǎng)影響較大;三是過去幾年，美國(guó)幾乎所有頁巖區(qū)“甜點(diǎn)”資源量都出現(xiàn)較大幅度減少，由于頁巖氣的單井生命周期內(nèi)存在明顯產(chǎn)量遞減，如果沒有足夠規(guī)模的新增接替資源，美國(guó)頁巖氣產(chǎn)量增長(zhǎng)將面臨較大困難。

挑戰(zhàn)二新建管道設(shè)施進(jìn)展緩慢

在美國(guó)頁巖氣的開發(fā)歷程中，多條始于美國(guó)東北部的州際天然氣外輸管道，成功將阿巴拉契亞盆地馬塞勒斯和尤蒂卡等頁巖區(qū)出產(chǎn)的頁巖氣送往相鄰各州，在滿足國(guó)內(nèi)天然氣市場(chǎng)消費(fèi)的同時(shí)，也為美國(guó)LNG出口提供了充足的資源。

但2019年來，受諸多因素影響，美國(guó)天然氣州際管道建設(shè)陷入停滯，從頁巖氣主要產(chǎn)區(qū)美國(guó)東北部到鄰近地區(qū)幾乎沒有新建長(zhǎng)輸州際管道投用。其中，兩條州際天然氣長(zhǎng)輸管道，即山谷管道和大西洋海岸管道，已開工建設(shè)，但最終因環(huán)保組織反對(duì)等因素導(dǎo)致施工停止，管道建設(shè)成本嚴(yán)重超支。如果上述兩條管道無法按時(shí)投產(chǎn)，將嚴(yán)重限制馬塞勒斯和尤蒂卡等頁巖區(qū)的頁巖氣產(chǎn)量增長(zhǎng)，導(dǎo)致2030年阿巴拉契亞盆地天然氣產(chǎn)量難以突破350億~370億立方英尺/日的現(xiàn)有水平。

挑戰(zhàn)三油氣價(jià)格波動(dòng)的不確定性

一方面，由于美國(guó)LNG出口合約一般是與亨利中心價(jià)格掛鉤，在2022年前后的某些時(shí)期內(nèi)，美國(guó)LNG出口合約相對(duì)部分與國(guó)際油價(jià)掛鉤的合約更具有市場(chǎng)吸引力。但隨著2022年以來亨利中心價(jià)格波動(dòng)加劇，可能給未來美國(guó)LNG出口增長(zhǎng)帶來不確定性。

另一方面，目前約有90%的美國(guó)LNG出口項(xiàng)目集中在得克薩斯州和路易斯安那州的墨西哥灣地區(qū)，而二疊紀(jì)盆地則是墨西哥灣天然氣供給的重要來源，2022年有超過30%的美國(guó)新增天然氣產(chǎn)量來自二疊紀(jì)盆地。然而，二疊紀(jì)盆地的天然氣以伴生氣為主，產(chǎn)量增長(zhǎng)很大程度上取決于原油產(chǎn)量的增長(zhǎng)水平，因此未來WTI油價(jià)走勢(shì)將在很大程度上決定二疊紀(jì)盆地伴生氣產(chǎn)量增長(zhǎng)的速度和規(guī)模，同樣具有較大不確定性。

挑戰(zhàn)四全球能源市場(chǎng)轉(zhuǎn)型發(fā)展

2022年來，地緣政治風(fēng)險(xiǎn)導(dǎo)致歐洲地區(qū)天然氣市場(chǎng)前期供需平衡被徹底破壞，這也是推動(dòng)美國(guó)LNG出口大幅增長(zhǎng)的主要原因。從短期看，歐盟提出的《歐洲廉價(jià)、安全、可持續(xù)能源聯(lián)合行動(dòng)》等方案，計(jì)劃通過進(jìn)口氣源多元化、減少供暖、發(fā)電環(huán)節(jié)的天然氣用量等方式，降低對(duì)單一進(jìn)口天然氣來源的過度依賴，也支撐了國(guó)際LNG價(jià)格顯著上漲。

但從中長(zhǎng)期看，面向未來，歐洲各國(guó)計(jì)劃采取加速可再生能源開發(fā)、多元化能源供應(yīng)、提高能效等措施，力圖在2030年前擺脫對(duì)單一來源進(jìn)口化石能源依賴的同時(shí)，進(jìn)一步鞏固其實(shí)現(xiàn)“碳中和”目標(biāo)的雄心，并將加快全球能源轉(zhuǎn)型步伐。譬如，德國(guó)政府提出將實(shí)現(xiàn)100%可再生能源供應(yīng)、放棄化石能源的目標(biāo)提前至2035年;英國(guó)政府推出的新版能源安全戰(zhàn)略中提出，力爭(zhēng)到2030年95%的電力來自低碳能源;法國(guó)推出大規(guī)模可再生能源新項(xiàng)目;荷蘭將2030年的海上風(fēng)電裝機(jī)容量目標(biāo)翻番等。

如果上述措施能順利實(shí)施并取得預(yù)期效果，將對(duì)美國(guó)LNG出口增長(zhǎng)產(chǎn)生顛覆性影響。同樣，在亞洲地區(qū)，考慮到近年來油氣價(jià)格受地緣政治風(fēng)險(xiǎn)、氣候變化和疫情等因素影響而頻繁大幅波動(dòng)，嚴(yán)重影響各國(guó)實(shí)體經(jīng)濟(jì)與金融市場(chǎng)穩(wěn)定發(fā)展，中國(guó)、日本和韓國(guó)等天然氣進(jìn)口國(guó)政府都已加大對(duì)具有比較優(yōu)勢(shì)的本國(guó)清潔能源產(chǎn)業(yè)的支持力度，未來也將大幅降低對(duì)美國(guó)LNG的消費(fèi)需求。