2017年中國煤炭行業(yè)現(xiàn)狀回顧

2017年煤價(jià)維持高位震蕩，在2016年下半年價(jià)格大幅上漲的基礎(chǔ)上，總體價(jià)格表現(xiàn)好于2017年初市場預(yù)期。截止到2017年年底，動(dòng)力煤代表煤種大同南郊弱粘煤的產(chǎn)地價(jià)格收?qǐng)?bào)455元/噸，同比上漲2.25%，2017年全年均價(jià)452.24元/噸，同比上漲52.06%;焦煤代表煤種呂梁4號(hào)焦煤的產(chǎn)地價(jià)格收?qǐng)?bào)830元/噸，相比年初小幅下跌9.78%，但全年均價(jià)839.元/噸，同比上漲69.84%;

而2016年價(jià)格漲幅滯后的無煙塊煤在2017年下半年連續(xù)上漲，代表煤種晉城無煙中塊收?qǐng)?bào)1270元/噸，同比上漲了49.41%，全年均價(jià)975.60元/噸，同比上漲44.35%;即三大煤種產(chǎn)地價(jià)格中樞均有大幅上漲。港口價(jià)格方面，秦港動(dòng)力末煤Q5500平倉價(jià)收?qǐng)?bào)702元/噸，同比上漲14.89%，全年均價(jià)638.25元/噸，同比上漲34.39%;京唐港山西產(chǎn)主焦煤收?qǐng)?bào)1600元/噸，同比微跌8.57%，但全年均價(jià)1554.78元/噸，同比大漲60.43%。

2018年1-2月中國原煤產(chǎn)量統(tǒng)計(jì)顯示，2018年1-2月中國原煤累計(jì)產(chǎn)量為51628.5萬噸，累計(jì)增長5.7%。

煤炭行業(yè)需求有望超預(yù)期，供應(yīng)釋放有限

當(dāng)前煤炭需求處于旺季，6大發(fā)電集團(tuán)日均耗煤量約75萬噸，較12月初和11月初分別增加15%/43%。向前看，宏觀經(jīng)濟(jì)向好帶來需求改善，煤炭需求端存在超預(yù)期的可能性。

11月份全國原煤產(chǎn)量為3.0億噸，同比下降2.7%，環(huán)比上升5.8%，低于2015年11月的3.2億噸以及2011-2015年11月份平均產(chǎn)量的3.3億噸，供應(yīng)釋放仍然有限。截至2017年6月底全國建設(shè)煤礦已建成、進(jìn)入聯(lián)合試運(yùn)轉(zhuǎn)的產(chǎn)能約3.7億噸，其中新增產(chǎn)能約3.1億噸，但具體進(jìn)度及帶來增量的時(shí)間點(diǎn)仍具有不確定性。

產(chǎn)能總量依然過剩，但有效產(chǎn)能已趨于合理

我國2013-2016年煤炭消費(fèi)量分別為42.44億噸、41.16億噸、39.70億噸、37.84億噸，其中進(jìn)口煤凈量在2-3億噸/年之間，據(jù)此分析，我國51-52億噸/年的產(chǎn)能總量仍然過剩嚴(yán)重，但2016年以來隨著非法產(chǎn)能的退出，以及我國煤炭”十三五“規(guī)劃到2020年實(shí)現(xiàn)國內(nèi)原煤產(chǎn)量39億噸/年的總目標(biāo)來看，目前合法有效產(chǎn)能39.1億噸已經(jīng)基本合理，甚至是偏低的，未來去產(chǎn)能更應(yīng)該堅(jiān)持增減掛鉤，同時(shí)加大優(yōu)質(zhì)產(chǎn)能投放，防止煤炭供應(yīng)不足。

煤炭消費(fèi)結(jié)構(gòu)有所調(diào)整，化工及其他行業(yè)耗煤增速較快

煤炭消費(fèi)結(jié)構(gòu)作為我國傳統(tǒng)的上游資源品，我國的煤炭消費(fèi)量一直以來都保持在相對(duì)較高的水平(40億噸體量級(jí)別)，總消費(fèi)量在達(dá)到2013年44.2億噸的高點(diǎn)后開始逐年下滑，至2016年已降至37億噸的水平。根據(jù)前瞻產(chǎn)業(yè)研究院發(fā)布的《煤炭行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)與投資決策分析報(bào)告》數(shù)據(jù)顯示，2017年前10月全國煤炭消費(fèi)量約32.6億噸，同比增長3.7%。綜合來考慮11、12月份下游限產(chǎn)等情況后，我們預(yù)計(jì)2017年煤炭消耗總量將達(dá)到38.14億噸，同比增長0.82%。煤炭消耗量在連續(xù)下跌三年后企穩(wěn)回升。我國煤炭消耗結(jié)構(gòu)主要由火電、冶金、建材、化工、供熱及其他行業(yè)耗煤六大板塊組成，截止2017年10月底其分別占煤炭消耗量的49%、18%、8%、5%、6%和14%，火電及冶金耗煤逐漸企穩(wěn)回升，而化工及其他行業(yè)耗煤增速較快。

長期煤炭需求測算

2016年到2030年，預(yù)計(jì)煤炭占能源消費(fèi)比重由62%下降至45%，煤炭消費(fèi)量27億噸標(biāo)準(zhǔn)煤，0增長。

根據(jù)測算，2016到2030年，煤炭消費(fèi)量增長率為0。2030年煤炭消費(fèi)量27億噸標(biāo)準(zhǔn)煤(60億噸標(biāo)煤*45%占比=27億噸，與2016年相等43.5噸標(biāo)煤*62%占比=27億噸)，而原油消費(fèi)量增長50%左右，天然氣223%，非化石能源107%。按照16年43.5億噸標(biāo)準(zhǔn)煤計(jì)算，未來14年，總體能源消費(fèi)增加不超過38%，能源消費(fèi)量年平均復(fù)合增長率不超過2.3%。在能源消費(fèi)量年均2.3%的較高增長下，煤炭的消費(fèi)量在未來14年是0增長。

鑒于煤炭需求中長期是0增長，未來要保持供應(yīng)穩(wěn)定，中長期不能再有明顯增長了。