周三，康菲石油宣布已簽訂最終協(xié)議，將以全股票交易的方式收購馬拉松石油公司，包括債務(wù)在內(nèi)，交易價(jià)值為225億美元。 周三早些時(shí)候，媒體報(bào)道稱兩家公司正在進(jìn)行深入談判，隨后該報(bào)道得以印證。

收購協(xié)議規(guī)定，馬拉松石油的股東每持有1股馬拉松普通股將獲得0.2550股康菲石油普通股。以馬拉松石油周二收盤價(jià)計(jì)算，這相當(dāng)于14.7%的溢價(jià)，以馬拉松石油10天成交量加權(quán)平均價(jià)計(jì)算，這相當(dāng)于16%的溢價(jià)。

本次交易的要點(diǎn)如下：

康菲石油收購馬拉松石油，預(yù)計(jì)將立即增厚其每股收益、現(xiàn)金流和資本回報(bào)。

康菲石油預(yù)計(jì)在交易完成后的第一個(gè)完整年度內(nèi)實(shí)現(xiàn)至少5億美元的運(yùn)營成本和資本節(jié)省。

獨(dú)立于本次交易，康菲石油預(yù)計(jì)從2024年第四季度起將普通基本股息增加34%，至每股78美分。

交易完成后，基于近期的商品價(jià)格估計(jì)，康菲石油預(yù)計(jì)在前三年內(nèi)回購股票總額將超過200億美元，其中第一個(gè)完整年度回購額超過70億美元。

康菲石油公司的董事長兼首席執(zhí)行官Ryan Lance在聲明中表示：

本次收購馬拉松石油進(jìn)一步深化了我們的資產(chǎn)組合，符合我們的財(cái)務(wù)框架，為我們在美國領(lǐng)先的非常規(guī)油氣領(lǐng)域增添了高質(zhì)量、低成本的供應(yīng)庫存。

重要的是，我們有著相似的價(jià)值觀和文化，專注于安全和負(fù)責(zé)任的運(yùn)營，以為我們的股東創(chuàng)造長期價(jià)值。本次交易立即增厚每股收益、現(xiàn)金流和分紅，我們看到了顯著的協(xié)同效應(yīng)潛力。

對于最新的收購消息，康菲石油公司的股價(jià)盤中下跌約4%，而馬拉松石油的股價(jià)則一度大漲近11%、此后漲幅收窄至超過7%。

康菲石油是美國主要的鉆井公司，通過收購快速擴(kuò)大了產(chǎn)量。幾年前，康菲石油以130億美元收購了Concho資源公司，以95億美元收購了殼牌公司的資產(chǎn)。

當(dāng)前美國原油產(chǎn)量飆升至創(chuàng)紀(jì)錄高位，與此同時(shí)，二疊紀(jì)頁巖盆地的收購活動(dòng)繼續(xù)進(jìn)行。美國能源行業(yè)正在經(jīng)歷歷史性的大整合?？捣剖蛯︸R拉松石油的收購，延續(xù)了近期美國油氣行業(yè)的并購熱潮。

去年年底，?？松梨谕瓿闪隧搸r油氣領(lǐng)域有史以來最大的一筆交易，以超過600億美元收購了先鋒自然資源公司。大約在同一時(shí)間，雪佛龍公司宣布以約530億美元收購赫斯公司，從而為其成為美國第二大石油公司鋪平了道路。巴菲特的伯克希爾哈撒韋公司重倉的西方石油公司，去年12月份同意以120億美元的現(xiàn)金和股票交易收購美國頁巖油生產(chǎn)商CrownRock。

總部位于瑞士的Dogma Renovatio股票基金的投資組合經(jīng)理Danilo Onorino自2020年以來一直在預(yù)測石油并購交易，當(dāng)時(shí)該行業(yè)正處于疫情的沖擊下。他認(rèn)為 ，康菲石油對馬拉松石油的收購，這可能標(biāo)志著油氣領(lǐng)域大型企業(yè)本輪整合的結(jié)束。

Onorino指出，油氣業(yè)大并購整合發(fā)生在新冠疫情之后，那是能源轉(zhuǎn)型的最終引爆點(diǎn)。他預(yù)計(jì)，未來的并購交易將集中在二線玩家身上，例如Diamondback、Devon Energy、西方石油、Targa Resources、Williams Co.等公司。

在Onorino看來，康菲石油采取收購行動(dòng)，這與雪佛龍收購赫斯的交易類似。這是一筆防御性的全股票交易，目的是整合行業(yè)而不是增長。因?yàn)樾袠I(yè)處于防御模式，能源轉(zhuǎn)型是不可逆轉(zhuǎn)的。你可以減緩它，但不能逆轉(zhuǎn)。

Onorino還預(yù)計(jì)，未來油服行業(yè)的整合以及下游煉油和營銷領(lǐng)域的整合也有可能發(fā)生。