三季度，中經(jīng)工業(yè)景氣指數(shù)為95.4，與上季度基本持平，延續(xù)去年下半年以來(lái)的平穩(wěn)走勢(shì)；中經(jīng)工業(yè)預(yù)警指數(shù)為76.7，與上季度持平，繼續(xù)處于略顯“偏冷”的淺藍(lán)燈區(qū)。

受產(chǎn)能過(guò)剩制約、去庫(kù)存化過(guò)程延續(xù)和全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇不確定性加大等因素影響，工業(yè)經(jīng)濟(jì)加速上行的可能性不大。當(dāng)前，應(yīng)加快市場(chǎng)化改革，化解產(chǎn)能過(guò)剩，營(yíng)造有利于創(chuàng)新的外部環(huán)境，使工業(yè)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)更合理

景氣走勢(shì)保持平穩(wěn)

三季度，中經(jīng)工業(yè)①景氣指數(shù)為95.4（2003年增長(zhǎng)水平=100②），與上季度基本持平（微升0.1點(diǎn)），延續(xù)去年下半年以來(lái)的平穩(wěn)走勢(shì)。

在構(gòu)成中經(jīng)工業(yè)景氣指數(shù)的6個(gè)指標(biāo)（僅剔除季節(jié)因素，保留隨機(jī)因素③）中，與上季度相比，銷(xiāo)售、出口、企業(yè)利潤(rùn)、稅收、投資同比增速不同程度加快，用工增速基本平穩(wěn)。

進(jìn)一步剔除隨機(jī)因素后，中經(jīng)工業(yè)景氣指數(shù)（見(jiàn)景氣指數(shù)走勢(shì)圖中的藍(lán)色曲線）呈現(xiàn)回落走勢(shì)，比未剔除隨機(jī)因素的指數(shù)（見(jiàn)景氣指數(shù)走勢(shì)圖中的紅色曲線）值低1.9個(gè)點(diǎn)，兩者之差較上季度擴(kuò)大0.7個(gè)點(diǎn)，表明經(jīng)濟(jì)內(nèi)生增長(zhǎng)動(dòng)力相對(duì)較弱，相關(guān)穩(wěn)增長(zhǎng)的宏觀政策對(duì)于保障工業(yè)經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)運(yùn)行發(fā)揮了重要作用。

預(yù)警指數(shù)處于淺藍(lán)燈區(qū)

三季度，中經(jīng)工業(yè)預(yù)警指數(shù)為76.7，與上季度持平，繼續(xù)處于略顯“偏冷”的淺藍(lán)燈區(qū)。預(yù)警燈號(hào)與上季度一致，表明工業(yè)經(jīng)濟(jì)繼續(xù)維持平穩(wěn)運(yùn)行態(tài)勢(shì)。值得注意的是，受市場(chǎng)需求好轉(zhuǎn)影響，工業(yè)品價(jià)格由降轉(zhuǎn)升，企業(yè)生產(chǎn)、利潤(rùn)均出現(xiàn)回升。

工業(yè)生產(chǎn)增速明顯回升

7、8、9月，工業(yè)生產(chǎn)增長(zhǎng)速度分別為9.7%、10.4%和10.2%，增速明顯高于上半年。工業(yè)生產(chǎn)增速提升與同比基數(shù)較低有一定關(guān)系。具體來(lái)看，與生活消費(fèi)相關(guān)的食品、煙酒、衣著、家具、汽車(chē)等行業(yè)的生產(chǎn)呈現(xiàn)不同程度的回升。今年以來(lái)商品房市場(chǎng)的活躍促進(jìn)了家具、家電生產(chǎn)的加速；汽車(chē)生產(chǎn)比二季度略有提升，這主要與汽車(chē)消費(fèi)結(jié)構(gòu)升級(jí)有關(guān)。

銷(xiāo)售增長(zhǎng)穩(wěn)中有升，出口需求略有好轉(zhuǎn)，價(jià)格由跌轉(zhuǎn)升

經(jīng)初步季節(jié)調(diào)整，三季度工業(yè)企業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入同比增長(zhǎng)12.4%，比上季度回升1.1個(gè)百分點(diǎn)。主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增速的回升與近期國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)需求好轉(zhuǎn)，工業(yè)品價(jià)格低位反彈有關(guān)。數(shù)據(jù)顯示，PMI新訂單指數(shù)在7月開(kāi)始逐月提升，到9月為止，分別為50.6%、52.4%和52.8%，顯示出需求的好轉(zhuǎn)；而工業(yè)品價(jià)格在8月、9月連續(xù)兩個(gè)月出現(xiàn)環(huán)比上漲。

國(guó)外需求的回暖也是主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增速回升的一個(gè)主要原因。經(jīng)初步季節(jié)調(diào)整，三季度工業(yè)企業(yè)出口交貨值同比增長(zhǎng)5.7%，比二季度回升1.9個(gè)百分點(diǎn)；工業(yè)企業(yè)出口交貨值占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的比重為11.2%，比二季度微升0.2個(gè)百分點(diǎn)。

出口出現(xiàn)的結(jié)構(gòu)性變化值得關(guān)注。1至9月，我國(guó)對(duì)美國(guó)出口同比增長(zhǎng)3.0%，比1至6月回升1.2個(gè)百分點(diǎn)；對(duì)日、歐盟的出口同比下降2.8%和1.7%，分別比1至6月收窄1.0和2.0個(gè)百分點(diǎn)。鑒于美國(guó)經(jīng)濟(jì)的好轉(zhuǎn)有望帶動(dòng)發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體對(duì)我國(guó)出口需求的增長(zhǎng)，且PMI新出口訂單指數(shù)近兩個(gè)月均位于榮枯分界點(diǎn)之上，并呈提升態(tài)勢(shì)，或意味著我國(guó)出口需求將有所好轉(zhuǎn)。不過(guò)，國(guó)際市場(chǎng)仍有諸多不確定性。

7月，工業(yè)生產(chǎn)者購(gòu)進(jìn)價(jià)格和出廠價(jià)格環(huán)比下跌0.4%和0.3%，跌幅分別比6月收窄0.1和0.3個(gè)百分點(diǎn)；8月環(huán)比均上漲0.1%，9月環(huán)比均再上漲0.2%。其中，生產(chǎn)資料價(jià)格由環(huán)比下跌轉(zhuǎn)為環(huán)比上漲，尤其是鋼鐵、有色等產(chǎn)品價(jià)格上漲較為明顯；生活資料價(jià)格在持續(xù)下跌后呈現(xiàn)止跌趨穩(wěn)走勢(shì)，尤其是農(nóng)副產(chǎn)品價(jià)格上漲態(tài)勢(shì)較為明顯。受?chē)?guó)際市場(chǎng)的不確定性及產(chǎn)能過(guò)剩的制約，工業(yè)品價(jià)格的回升未必會(huì)延續(xù)。

延續(xù)去庫(kù)存化過(guò)程

截止到三季度末，工業(yè)企業(yè)產(chǎn)成品資金同比增速回落至5.7%。產(chǎn)成品資金同比增速已連續(xù)四個(gè)季度低于主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增速，表明工業(yè)企業(yè)去庫(kù)存化過(guò)程尚未結(jié)束，或許也體現(xiàn)出市場(chǎng)需求回暖的跡象。

利潤(rùn)增長(zhǎng)溫和回升

經(jīng)初步季節(jié)調(diào)整，三季度工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)總額同比增長(zhǎng)13.6%，比上季度回升3.7個(gè)百分點(diǎn)。利潤(rùn)增速提升既與市場(chǎng)需求的好轉(zhuǎn)有關(guān)，也與近期工業(yè)品價(jià)格底部反彈有關(guān)。受工業(yè)品價(jià)格反彈影響，三季度工業(yè)企業(yè)銷(xiāo)售利潤(rùn)率為5.5%，比去年同期提升0.2個(gè)百分點(diǎn)。鑒于工業(yè)品價(jià)格進(jìn)一步提升的可能性較小，工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)或?qū)⒗^續(xù)維持在相對(duì)平穩(wěn)水平。

稅金平穩(wěn)增長(zhǎng)

經(jīng)初步季節(jié)調(diào)整，三季度工業(yè)企業(yè)稅金總額同比增長(zhǎng)9.9%，比二季度上升0.4個(gè)百分點(diǎn)。稅金總額增速連續(xù)兩個(gè)季度小幅回升與同期基數(shù)持續(xù)回落有關(guān)，也表明工業(yè)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行平穩(wěn)。在工業(yè)經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)運(yùn)行和結(jié)構(gòu)性減稅下，企業(yè)上繳稅金或?qū)⒗^續(xù)維持平穩(wěn)增長(zhǎng)。

應(yīng)收賬款增速繼續(xù)回落

截止到三季度末，經(jīng)初步季節(jié)調(diào)整，工業(yè)企業(yè)應(yīng)收賬款同比增長(zhǎng)12.9%，較上季度微降0.8個(gè)百分點(diǎn)。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)為32天，比去年同期延長(zhǎng)1天。應(yīng)收賬款增速的回落與周轉(zhuǎn)速度的基本平穩(wěn)從另一個(gè)側(cè)面反映出工業(yè)企業(yè)資金環(huán)境處于基本正常的狀態(tài)。

投資增長(zhǎng)低位反彈

經(jīng)初步季節(jié)調(diào)整，三季度，工業(yè)企業(yè)固定資產(chǎn)投資總額同比增長(zhǎng)20.0%，比二季度回升4.3個(gè)百分點(diǎn)。工業(yè)企業(yè)投資增速的回升與同比基數(shù)回落有一定關(guān)系。在工業(yè)內(nèi)部呈現(xiàn)產(chǎn)業(yè)鏈兩端投資加速，產(chǎn)能過(guò)剩行業(yè)投資增長(zhǎng)放緩的格局，位于產(chǎn)業(yè)鏈上游的采礦業(yè)以及電力燃?xì)馑纳a(chǎn)供應(yīng)業(yè)的投資增長(zhǎng)呈加速走勢(shì)；位于產(chǎn)業(yè)鏈終端的環(huán)保、高端裝備制造業(yè)投資繼續(xù)保持快速增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)；而產(chǎn)能過(guò)剩的橡膠、鋼鐵、有色等行業(yè)投資增長(zhǎng)持續(xù)放緩。

用工維持平穩(wěn)增長(zhǎng)

截止到三季度末，經(jīng)初步季節(jié)調(diào)整，規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)從業(yè)人數(shù)同比增長(zhǎng)1.7%，與二季度基本持平（微降0.1個(gè)百分點(diǎn)），用工繼續(xù)維持平穩(wěn)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。從企業(yè)景氣調(diào)查的用工需求情況看，未來(lái)工業(yè)企業(yè)用工可望繼續(xù)保持平穩(wěn)增長(zhǎng)。

注解：

①中經(jīng)工業(yè)監(jiān)測(cè)的統(tǒng)計(jì)口徑為國(guó)民經(jīng)濟(jì)行業(yè)分類(lèi)中的全部工業(yè)。

②中經(jīng)工業(yè)景氣指數(shù)基年為2003年。

③季節(jié)因素是指四季更迭對(duì)數(shù)據(jù)的影響。隨機(jī)因素指新政策實(shí)施、自然災(zāi)害等因素對(duì)數(shù)據(jù)的影響。

★預(yù)警燈號(hào)圖是采用交通信號(hào)燈方式對(duì)描述行業(yè)發(fā)展?fàn)顩r的重要指標(biāo)所處的狀態(tài)進(jìn)行劃分：紅燈表示過(guò)快（過(guò)熱），黃燈表示偏快（偏熱），綠燈表示正常穩(wěn)定，淺藍(lán)燈表示偏慢（偏冷），藍(lán)燈表示過(guò)慢（過(guò)冷）；對(duì)單個(gè)指標(biāo)燈號(hào)賦予分值，將其匯總而成的綜合預(yù)警指數(shù)同樣由5個(gè)燈區(qū)顯示。