昨日（12月15日），官方智庫中國社科院發(fā)布的《經(jīng)濟藍(lán)皮書：2015年中國經(jīng)濟形勢分析與預(yù)測》（以下簡稱藍(lán)皮書）預(yù)計，受國內(nèi)資源環(huán)境約束加強、國際經(jīng)濟復(fù)蘇不穩(wěn)定的雙重壓力影響，中國經(jīng)濟進入結(jié)構(gòu)趨于優(yōu)化、物價漲幅趨于適度、新增就業(yè)趨于穩(wěn)定、經(jīng)濟新增速趨于向潛在水平的新常態(tài)。2015年中國GDP增長在7%左右。

中國社會科學(xué)院數(shù)量經(jīng)濟與技術(shù)經(jīng)濟研究所副所長李雪松告訴《每日經(jīng)濟新聞》記者，這主要是基于幾點考慮：外需難以顯著提升，消費總體平穩(wěn)，投資因制造業(yè)產(chǎn)能過剩及創(chuàng)新技術(shù)相對不足、房地產(chǎn)庫存較高、基礎(chǔ)設(shè)施投融資體制制約等因素影響，且投資回報率在不斷降低。

“三駕馬車”增長態(tài)勢趨穩(wěn)

社科院預(yù)計2015年固定資產(chǎn)投資將達59.4萬億元，名義增長14.7%，實際增長14.3%，增速雖比2014年進一步回落，但因投資規(guī)模巨大，實現(xiàn)有效的投資仍需付出不少努力。

藍(lán)皮書認(rèn)為，當(dāng)前，投資對于穩(wěn)增長仍起關(guān)鍵作用，但對經(jīng)濟增長的拉動效應(yīng)在減弱。另外出口和消費“兩駕馬車”的表現(xiàn)也難言樂觀。藍(lán)皮書預(yù)計：2015年社會消費品零售總額名義增長率和實際增長率分別為11.4%和10.4%，保持較為穩(wěn)定的增長；綜合考慮到國內(nèi)外需求因素及大宗商品價格因素，預(yù)計2015年出口和進口分別增長6.9%和4.6%。

李雪松建議，在消費方面，對于部分庫存比較高的城市，也可以考慮收購商品房用于保障性住房。在外需方面，可以利用當(dāng)前大宗商品價格比較低的環(huán)境，增加石油等戰(zhàn)略物資儲備，增加技術(shù)和資本密集型產(chǎn)品的出口，積極引進技術(shù)裝備和人才。

今年內(nèi)，中國經(jīng)濟已基本完成從高速增長向中高速增長的過渡期。藍(lán)皮書認(rèn)為，2015年消費、出口、投資需求“三駕馬車”的增長態(tài)勢預(yù)計趨穩(wěn)，據(jù)此可以判斷經(jīng)濟增速回調(diào)基本觸底。

李雪松認(rèn)為，在外部市場漸趨平穩(wěn)時期，我國出口企業(yè)在研發(fā)能力、品牌競爭力等方面形成新競爭力，企業(yè)競爭力進入由降到穩(wěn)時期。盡管當(dāng)前一些地方政府出現(xiàn)債務(wù)到期、土地財政弱化等困難，但考慮到我國財政赤字率較低、政府債務(wù)規(guī)模仍在風(fēng)險線以內(nèi)等因素，財政資金和銀行資金都還有回旋運作空間。因此，基礎(chǔ)設(shè)施投資增速預(yù)計可以保持在20%以上。

警惕熱錢流出風(fēng)險

剛剛落幕的中央經(jīng)濟工作會議對經(jīng)濟新常態(tài)有十分詳盡的表述。在中國社科院副院長李揚看來，之所以強調(diào)“常態(tài)”，是要社會各界習(xí)慣經(jīng)濟增速在7%甚至更低水平。

李雪松說，今年中央深改組推出深化財稅體制改革方案，2015年要抓緊落實這個方案，通過深化改革，來調(diào)整財政支出結(jié)構(gòu)，配合戶籍制度改革，增加一般轉(zhuǎn)移支付比重，提高財政資金使用績效，同時提高積極的財政政策宏觀調(diào)控的效果。

今年世界經(jīng)濟的一件大事是美國正式退出量化寬松，10月29日，美聯(lián)儲宣布11月起將資產(chǎn)購買規(guī)模降至零，第三輪量化寬松宣告終結(jié)。

第三季度末，我國外匯儲備比第二季度末減少了1055億美元，這是1994年外匯體制改革以來罕見的。

藍(lán)皮書說，美國量化寬松的終結(jié)，會降低美元供給，提高美元債券收益率，進一步加劇國際資本從新興經(jīng)濟體撤離的趨勢，新興市場經(jīng)濟體貨幣貶值壓力和宏觀調(diào)控難度加大。

社科院提醒，由于我國外匯儲備規(guī)模龐大，且資本項目并未完全放開，所以國際資本的流動不會對我國金融市場造成大的沖擊，但要加強跨境資本流動監(jiān)測，防止熱錢大規(guī)模流出，有效防范美國QE退出給我國帶來的沖擊。

與此同時，國內(nèi)金融風(fēng)險也要警惕。藍(lán)皮書認(rèn)為，在當(dāng)前依賴投資的經(jīng)濟增長模式下，投資難以縮減，一旦大量金融資源被鎖定，新增的資源更可能繼續(xù)投入以維持現(xiàn)有體系，而中小實體企業(yè)卻相當(dāng)多地面臨銀行抽貸的局面。

李雪松表示，新常態(tài)下暴露出的中國經(jīng)濟矛盾之一是內(nèi)部金融風(fēng)險上升，主要原因是杠桿率過高。杠桿率上升是具有全局性、系統(tǒng)性影響的金融風(fēng)險。中國地方債務(wù)存在償付能力短絀和流動性不足兩大難題。應(yīng)對債務(wù)問題，短期目標(biāo)主要是防止債務(wù)形勢惡化，長期目標(biāo)則是建立合理、可持續(xù)的地方政府融資機制。