2014年最后幾日，西南最大煤企貴州盤江投資控股（集團(tuán)）有限公司（以下簡稱盤江集團(tuán)）拋出大手筆“混改”計(jì)劃。

2014年12月31日，盤江股份（600395，SH）發(fā)公告稱，收到控股股東盤江集團(tuán)通知，《盤江集團(tuán)產(chǎn)權(quán)制度改革實(shí)施方案》已獲批。按照盤江股份公告的改革方案，盤江集團(tuán)將拿出58%股權(quán)引入投資者，但盤江股份控股股東及實(shí)際控制人不會(huì)改變。

此外，盤江集團(tuán)還擬將現(xiàn)有業(yè)務(wù)板塊按照市場原則及投資人偏好進(jìn)行內(nèi)部分立、重組，將非能源及關(guān)聯(lián)板塊的業(yè)務(wù)剝離出盤江集團(tuán)，實(shí)現(xiàn)主輔業(yè)分離。事實(shí)上，此前盤江集團(tuán)已對(duì)旗下六枝工礦集團(tuán)及煤層氣等板塊啟動(dòng)混改。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者了解到，盤江集團(tuán)2013年利潤較上一年下滑過半，而2014年上半年經(jīng)營亦不容樂觀，引入“戰(zhàn)投”、資產(chǎn)證券化等形式的混改成為盤江集團(tuán)未來發(fā)展的重要途徑。

引入投資者或不止一家

2014年3月，貴州省啟動(dòng)國企改革。在貴州省國資委舉行的監(jiān)管企業(yè)產(chǎn)權(quán)制度改革三年行動(dòng)計(jì)劃啟動(dòng)暨推介會(huì)上，貴州省明確要求茅臺(tái)集團(tuán)、盤江集團(tuán)等28家省屬國資委監(jiān)管企業(yè)必須引進(jìn)戰(zhàn)略投資者，通過改組為股份公司等方式，推動(dòng)產(chǎn)權(quán)改革3年內(nèi)完成。

在推出國企改革方案的同時(shí)，貴州省國資委還按照不設(shè)股權(quán)比例、產(chǎn)權(quán)多元化、發(fā)展混合所有制經(jīng)濟(jì)的思路，推出諸多合資合作項(xiàng)目。2014年初以來，久聯(lián)發(fā)展、赤天化等上市公司已陸續(xù)成功實(shí)現(xiàn)改革戰(zhàn)略，而茅臺(tái)集團(tuán)改革方案也陸續(xù)落地。

2014年底，盤江集團(tuán)在國資改革上邁出一大步。從盤江股份公告的信息來看，上述實(shí)施方案是指在盤江控股層面的產(chǎn)權(quán)制度改革。改制旨在引進(jìn)資金的同時(shí)，引進(jìn)先進(jìn)的技術(shù)、管理、機(jī)制，優(yōu)化法人治理結(jié)構(gòu)，發(fā)展混合所有制，完善現(xiàn)代企業(yè)制度，著力提升管理、科技、制度等創(chuàng)新能力，適應(yīng)市場化、國際化的新形勢，增強(qiáng)盤江集團(tuán)經(jīng)濟(jì)活力和持續(xù)發(fā)展能力。

值得注意的是，按照盤江股份公告的改制方案實(shí)施前后股權(quán)關(guān)系圖，盤江集團(tuán)將由貴州盤江國有資本運(yùn)營有限公司（以下簡稱盤江資本）持有100%股權(quán)變更為盤江資本持股42%，其他投資方持股58%。

雖然這意味著盤江集團(tuán)將拿出58%股權(quán)引入投資者，但盤江股份公告特別說明，按改制方案實(shí)施后，盤江資本仍是貴州省國資委監(jiān)管的國有獨(dú)資企業(yè)，是存續(xù)的盤江集團(tuán)的第一大股東。由此來看，盤江集團(tuán)擬引入的投資者似乎不止一家，而且股權(quán)持有較為分散。

旗下公司2014年已引戰(zhàn)投

盤江集團(tuán)如此大手筆推進(jìn)“混改”，除了來自監(jiān)管方的改革要求，其自身經(jīng)營發(fā)展需求也頗為迫切。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者此前獲取的“盤江集團(tuán)生產(chǎn)經(jīng)營及融資需求介紹材料”（以下簡稱融資需求材料）顯示，盤江集團(tuán)2011~2013年共計(jì)融資215億元，未來規(guī)劃建設(shè)130余個(gè)產(chǎn)業(yè)項(xiàng)目，投資估算595億元，其中2014年投資預(yù)算43億元。

記者對(duì)比公開數(shù)據(jù)還發(fā)現(xiàn)，受經(jīng)濟(jì)形勢影響，盤江集團(tuán)2013年利潤下滑過半，從2012年的18億元降至6.6億元。2013年實(shí)現(xiàn)的生產(chǎn)經(jīng)營總值270億元，這距此前提出的450億元目標(biāo)差距較大。而2014年1~5月，盤江集團(tuán)實(shí)現(xiàn)的生產(chǎn)經(jīng)營總值120億元，完成營業(yè)收入92億元，利潤總額僅有3億元。

“迫切需要通過存量資產(chǎn)產(chǎn)權(quán)制度改革進(jìn)行直接融資。”上述融資需求材料顯示，當(dāng)前盤江集團(tuán)面臨改革和發(fā)展的雙重任務(wù)，資金需求量大。而受產(chǎn)能過剩、競爭加劇、煤價(jià)下跌和成本上升等因素影響，盤江集團(tuán)盈利空間收窄，靠自身“造血”短期內(nèi)難以滿足資金需求。

值得注意的是，2014年以來，盤江集團(tuán)改革動(dòng)作不斷，早在2014年5月，盤江集團(tuán)旗下的“經(jīng)營狀況不太理想”的六枝工礦（集團(tuán)）有限公司（以下簡稱六枝集團(tuán)）成功引進(jìn)戰(zhàn)略投資者飛尚實(shí)業(yè)。

此外，記者還了解到，面對(duì)經(jīng)營和融資困境，盤江集團(tuán)已提出通過產(chǎn)權(quán)改革直接融資的方案，推動(dòng)旗下的貴州煤層氣開發(fā)利用有限責(zé)任公司、貴州省動(dòng)能煤炭技術(shù)發(fā)展服務(wù)有限公司、貴州貴天下茶業(yè)有限公司和盤縣虹橋?qū)崢I(yè)有限責(zé)任公司改制，并進(jìn)入新三板交易系統(tǒng)掛牌。